W dzisiejszym artykule przyjrzymy się temu, co nowego Apple ma dla nas w zanadrzu i jakie będą tego konsekwencje w ciągu najbliższych kilku lat. Zagłębimy się w temat i założę się, że konkluzja zaskoczy większość z Was. Przejdźmy do pierwszej i najważniejszej części.

Rzeczywistość mieszana

Wygląda na to, że system operacyjny zasilający nowe urządzenie Apple'a do mieszanej rzeczywistości nazywa się teraz "realityOS". Programiści iOS przechwycili nazwę systemu operacyjnego, która jest przywoływana w kilku miejscach w kodzie źródłowym i w przesyłkach do App Store.

Raporty te sugerują, że Apple jest coraz bliżej wydania urządzenia AR / VR po doniesieniach sugerujących, że gigant technologiczny próbował ukończyć urządzenie, które było plotkowane od co najmniej 2017 roku, kiedy Apple kupił VRvana. Według najnowszego wiarygodnego źródła wiadomości, urządzenie jest opóźnione do początku 2023 roku z premierą przed konferencją WWDC w czerwcu, pozwalając konferencji deweloperskiej skupić się na aplikacjach AR/VR. Firma planuje wydać eleganckie okulary rozszerzonej rzeczywistości w przyszłości.

Raporty z urządzenia przegrzewa się wraz z aparatem i problemy z oprogramowaniem rzuciły wątpliwości na urządzenie harmonogramu wydania, ale aktualizacje oprogramowania sugerują Apple przygotowuje ekosystem do wczesnego wydania urządzenia w przyszłym roku.

Największym znakiem zapytania pozostają możliwości przychodowe w segmencie AR/VR. Ostatnim dużym produktem, który Apple wprowadziło na rynek był zegarek w 2015 roku. Szacuje się, że Apple Watch sprzedał się w liczbie 8,3 mln sztuk, gdy został wprowadzony na rynek w 2015 roku, a sprzedaż wzrośnie do 46,1 mln sztuk w 2021 roku. COVID-19 zdecydowanie spowodował boom w tej kategorii w 2020 roku, prowadząc do 40-krotnego wzrostu sprzedaży.

Produkt Watch teraz generuje roczną sprzedaż szacowaną na 12 do 14 miliardów dolarów. Każde urządzenie AR/VR będzie sprzedawać znacznie mniej jednostek ze względu na szacowaną cenę w zakresie 1000 USD w porównaniu do zegarka sprzedającego się za ponad 300 USD.

Gwiazda Apple analityk Katy Huberty już oszacował, że urządzenie będzie generować minimalną sprzedaż w pierwszych latach. Według jej prognozy, przychody z produktów AR/VR osiągną 29 miliardów dolarów w roku finansowym 2012, przy założeniu, że gigant technologiczny dostarczy 31 milionów urządzeń w średniej cenie ~750 dolarów. Analityk Ming-Chi Kuo spodziewał się sprzedaży 3 milionów sztuk w 2023 roku, z drugiej generacji urządzeń ma zbliżyć się do 10 milionów sztuk w 2024 roku. Liczby te były oczywiście sprzed ostatnich opóźnień produktów.

W pierwszych latach istnienia, Apple Watch tylko do 3 miliardów dolarów w rocznej sprzedaży. Produkt tak naprawdę wystartował dopiero z 2/3 generacją wydaną w 2018 i 2019 roku.

Podobna ścieżka dla urządzeń AR/VR przewidywałaby, że udany produkt zapewni znaczny wzrost dopiero w 2026 r. i później. Pamiętajmy, że według prognoz Apple osiągnie 463 miliardy dolarów przychodu w '25.

Nawet produkt z rocznej sprzedaży 10 mld dolarów nie będzie tylko przenieść Apple kategorii Wearables, domu i akcesoriów, jak gigant technologiczny raportowane Q1'22 sprzedaży ponad 14 mld dolarów w tej kategorii. Łączna sprzedaż kategorii w roku finansowym FY21 wyniosła 38,3 miliarda dolarów, więc udane urządzenia AR/VR to tylko ułamek sprzedaży samego działu. Pomiędzy zegarkiem a słuchawkami AirPods, urządzenia AR/VR będą walczyć o miano wiodącego urządzenia elektroniki noszonej w historii.

Źródło.

Silna konkurencja

Chociaż większość ludzi ma już zaznaczone, że Apple wyda udane urządzenie mieszanej rzeczywistości w ciągu najbliższego roku, gigant technologiczny nie jest gwarantowany sukces w przyszłym roku. Meta Platforms (FB) ma już gorące urządzenie AR/VR na rynku i planuje przynajmniej dorównać, jeśli nie przewyższyć, Apple w wypuszczaniu kolejnych produktów w tej kategorii.

Oculus Quest 2 był gorącym produktem wakacyjnym, który zdominował listy przebojów App Store. Konsumenci wydali już ponad 1 miliard dolarów na zawartość sklepu Quest.

Na Facebook Connect, CEO Mark Zuckerberg nakreślił kadencję produktów w ramach planu rozwoju prowadzącego do Reality Labs Division produkującego 3,2 mld dolarów kwartalnej straty. Project Cambria wydaje się być co najmniej na równi z mieszanej rzeczywistości zestaw słuchawkowy Apple prawdopodobnie wyda na początku 2023 r. Potencjalny "Oculus Pro" wydaje się być kolejnym urządzeniem w planowanym ruchu w kierunku prawdziwych okularów rozszerzonej rzeczywistości w przyszłości, po niedawnym wydaniu Ray Ban inteligentnych okularów.

Dużym problemem jest to, że Apple stoi w obliczu konkurencyjnego krajobrazu w kategorii urządzeń AR/VR. Konkurencja wydaje się być znacznie większa niż w segmencie zegarków, gdzie kolejni najgroźniejsi konkurenci to kilku Chińczyków i mała rodzima firma.

Inwestorzy muszą pogodzić się z tym, że sukces AR/VR nie jest gwarantowany i nie będzie miał istotnego wpływu na sprzedaż i zyski przez co najmniej 5 lat, podobnie jak w przypadku zegarka. Po dużym wzroście zysków w 1Q22, który został zwieńczony ostatecznym popytem i wzmocnieniem iPhone'a 5G, nowa rzeczywistość to powolny wzrost zysku na akcję przez jakiś czas. Analitycy słusznie przewidują, że w ciągu najbliższych 3 do 4 lat Apple osiągnie jedynie wzrost zysku na akcję w przedziale od 5% do 10%.

Największym ryzykiem w notowaniach akcji na poziomie 28-krotności szacunków EPS FY22 jest okres, w którym sprzedaż wyschnie z parcia do przodu podczas przestojów gospodarczych, które wymuszą scenariusze WFH. Jak pokazuje gwałtowny wzrost sprzedaży zegarków w 2020 roku, konsumenci mogą szybko przerzucić się na epickie wyprawy drogowe w tym roku zamiast kupować kolejny smartwatch lub iPhone.

Większość firm, od Netflixa (NFLX) przez Roblox (RBLX) po nawet Meta Platforms, już wpadła w kłopoty z osłabieniem trendów sprzedażowych. Nawet tak wielkie firmy jak Apple nie są w stanie uniknąć takich trendów.

Wniosek

Kluczowy wniosek dla inwestorów jest taki, że inwestorzy Apple muszą zmierzyć się z nową rzeczywistością. Nadchodzące urządzenie mieszanej rzeczywistości giganta technologicznego nie jest gwarantowanym sukcesem, ale rynek już wycenia masową sprzedaż urządzenia, które wyraźnie nie zapewni znaczącej sprzedaży przez okres do 5 lat, czyli stosunkowo długi czas.

Inwestorzy powinni skorzystać z ostatnio wywindowanej ceny akcji powyżej 170$ i porzucić Apple w pobliżu szczytów lub pogodzić się z faktem, że będą czekać dość długo.