Analiza wtyczki: Czy wodór jest przyszłością transportu, czy tylko marzeniem umarłego?

W ostatnich latach debata na temat przyszłości transportu pasażerskiego znalazła się w codziennym menu polityków, naukowców, inwestorów i zwykłych ludzi. Niektórzy są ortodoksyjnymi zwolennikami ryczącego silnika spalinowego. Inni niemal religijnie czczą elektryczną mobilność i Elona Muska. Ale w tle czai się jeszcze trzecia opcja - wodór. Czy to właściwy wybór? Czy czas i konsumenci pokazali, że to nie jest właściwa droga?

Plug Power $PLUG jest wiodącym promotorem i twórcą wodorowych ogniw paliwowych w USA . Osiągnęła ona już znaczny sukces stając się wiodącym dostawcą energii do wózków widłowych. Ogniwa wodorowe służą również jako niezawodne i trwałe źródło zasilania awaryjnego, zastępując baterie i generatory diesla w telekomunikacji, transporcie i zastosowaniach komunalnych.

Niestety, nie wszystko jest takie różowe. Zbyt często Plug Power nie spełniał swojego potencjału i oczekiwań oraz rozczarowywał swoich inwestorów.

Jednak Plug Power nie jest już tą samą firmą produkującą ogniwa paliwowe, którą była jeszcze kilka lat temu. Wodorowe ogniwa paliwowe stały się realnym alternatywnym źródłem energii, a nie tylko marzeniem kilku początkujących przedsiębiorców. Czy nadszedł czas, aby Plug Power sprostał zaufaniu, jakim obdarzyli go inwestorzy? Przekonajmy się.

Nie polegaj na samochodach

Przy samochodach elektrycznych, które zajmują wszystkie nagłówki gazet, inne formy paliw alternatywnych, takie jak wodorowe ogniwa paliwowe, są zwykle zupełnie w tle dla większości ludzi. Oczywiście, producenci EV sprzedają ponad milion samochodów rocznie - sama Tesla $TSLA dostarczyła 960 000 z nich w 2021 roku - podczas gdy inne pojazdy na paliwa alternatywne są głównie w fazie koncepcyjnej.

W 2020 r. po drogach całego świata jeździło łącznie 38 400 pojazdów elektrycznych z ogniwami paliwowymi(FCEV), a w tym samym roku sprzedano mniej niż 10 000 nowych pojazdów FCEV. Trudno więc mówić o dużym zainteresowaniu.

Być może właśnie dlatego prezes Tesli Elon Musk nazwał takie pojazdy "porażająco głupimi".

Jak może rozwijać się technologia ogniw paliwowych?

Samochody osobowe nie są prawdopodobnie najlepszym rozwiązaniem dla technologii ogniw paliwowych. Chociaż pojazdy FCEV tankują paliwo równie szybko jak konwencjonalne samochody napędzane gazem, technologia ta nie jest tak wydajna jak akumulatory. Dodatkowo, istnieją obawy dotyczące zanieczyszczeń, jakie powoduje produkcja wodoru i będzie wymagała budowy kolejnej dużej sieci infrastruktury umożliwiającej tankowanie.

Producenci pojazdów elektrycznych od dziesięcioleci starają się zbudować ogólnokrajową sieć punktów ładowania, która dopiero niedawno zaczęła osiągać masę krytyczną. Pojazdy elektryczne mają również tę zaletę, że można je podłączyć do prądu w domu; miniaturowa przydomowa elektrownia wodorowa nie jest tak wykonalna.

Z drugiej strony, technologia ogniw paliwowych została już powszechnie przyjęta w zastosowaniach przemysłowych i komercyjnych, a istnieją inne zastosowania, dla których wodór może być lepszym źródłem paliwa.

https://www.youtube.com/watch?v=b88v-WvqzeQ

Plug pomaga firmie Orascom w budowie największego na świecie projektu zielonego wodoru i zielonego amoniaku w Egipcie, który będzie produkował nawozy azotowe dla spółki zależnej Orascom - Fertiglobe. Firma Plug została również wybrana do budowy największego w Ameryce Północnej projektu zielonego wodoru w stanie Nowy Jork, który będzie zasilał maszyny do przenoszenia materiałów, floty komercyjne i drony.

https://www.youtube.com/watch?v=FExpr1wRf5U

W ubiegłym roku firma Plug podpisała również dwie inne umowy partnerskie: z SK Group, która w zamian za 10% udziałów w firmie wprowadzi rozwiązania z zakresu ogniw paliwowych do pojazdów i stacji paliw w Korei Południowej, oraz ze spółką joint venture z producentem samochodów Renault, która skupi się na rynku lekkich pojazdów użytkowych w Europie.

Gotowość do finansowania przyszłości

Plug Power ma coś, czego nie ma wielu jego konkurentów. Pieniądze, i to dużo. Plug ma aż 3,4 miliarda dolarów w gotówcena swoim koncie bankowym i zadłużenie długoterminowe w wysokości zaledwie 124 milionów dolarów. Jego zobowiązania wynoszą 1 miliard dolarów.

Jest to zasługa zeszłorocznego szału handlu akcjami, który spowodował, że niektóre akcje, w tym Plug's, wzrosły do ponad 75 dolarów za akcję. Firma skorzystała z okazji, by trzykrotnie sprzedać swoje akcje... mimo że rozwodniła dotychczasowych akcjonariuszy. Pozwala to również firmie Plug na wykorzystanie pojawiających się możliwości.

Jej konkurenci mają różny stopień stabilności finansowej. Bloom Energy $BE ma $122 mln w gotówce i $1,4 mld w łącznych zobowiązań i długu, FuelCell Energy $FCEL ma $432 mln w gotówce i $170 mln w łącznych zobowiązań, a Ballard Power Systems $BLDP również wygląda dobrze z $1,2 mld w gotówce i tylko $85 mln w łącznych zobowiązań.

Czy Plug Power jest więc dobrą spółką do kupienia?

Sam rynek ogniw paliwowych jest również nastawiony na wzrost - jeden z analityków twierdzi, że może on wzrosnąć z 1,1 miliarda dolarów w zeszłym roku do 300 miliardów dolarów do roku 2030. Choć taki wykładniczy wzrost wygląda raczej na radość analityków z rysowania prostych linii sięgających nieba, niż na realną możliwość. Wall Street pozostaje generalnie optymistyczna. Analitycy ustalili konsensus rocznej prognozy na poziomie 42 dolarów za akcję, czyli ponad dwukrotnie więcej niż wynosi obecna cena, choć prognoza ta jest bardziej umiarkowana niż wcześniejsze wyższe cele.

Nawet jeśli akcje Plug Power stracił około 55% swojej wartości od listopada i prawie trzy czwarte swojej wartości od szczytu, to wystarczy, aby dzikie analityków być tylko częściowo rację o potencjale wodorowych ogniw paliwowych. W takim przypadku warto rozważyć Plug. Nawet jeśli wodór nie jest prawdopodobnie przyszłością transportu osobistego.

Czy wolisz bardziej pewne opcje? Te dwie firmy dadzą Ci niezwykle wysoki dochód pasywny

To nie jest rekomendacja inwestycyjna. Jest to jedynie amatorski pogląd oparty na analizie Richa Duprey'a.