Na giełdę wchodzi szwajcarska firma, która uwolni cię od wiertła u dentysty. Tanio jednak nie będzie
Płyn, który w pięć minut wyleczy początkową próchnicę bez użycia wiertła, trafił już do 20 000 amerykańskich gabinetów. Jego szwajcarski producent zmierza teraz na giełdę, a przychody rosną o 214 %. Na koncie ma jednak tylko 19 milionów dolarów.
Najważniejsze punkty
Trzy wiarygodne źródła podają wyceny jednej planowanej emisji na poziomie 1,3 miliarda, 4,1 miliarda i 4,37 miliarda dolarów.
Firma zwiększyła przychody za półrocze o 214 %, a marżę brutto do 86 %, jednak strata prawie nie drgnęła.
Na koncie zostało jej 19,4 miliona dolarów, a na giełdę wchodzi w tygodniu, w którym VIX zanotował największy skok od 18 miesięcy.
Dwaj partnerzy handlowi odpowiadają za ponad dwie trzecie jej przychodów, a jeden z nich jest jednocześnie akcjonariuszem.
Założycielki zachowają po emisji 87 % głosów, choć ich akcje dają jedną dziesiątą praw ekonomicznych.
Trzy różne wyceny jednej firmy
vVARDIS Holding $VVVV, szwajcarski producent płynu, który leczy początkową próchnicę bez użycia wiertła, ma rozpocząć notowania na nowojorskiej giełdzie NYSE 13 listopada 2026 roku. Oferuje akcje w przedziale od 21 do 24 USD i chce pozyskać od inwestorów do 228,6 miliona dolarów. Na dzień 11 listopada cena emisji nie została jeszcze ustalona, a termin i cena mogą zmienić się do ostatniej chwili.
Moment jest co najmniej odważny. Indeks zmienności VIX, nazywany indeksem strachu, zanotował 5 listopada największy skok w ciągu dnia od ponad 18 miesięcy, gdy po wyborach do Kongresu USA inwestorzy wyprzedawali akcje spółek technologicznych. Większość firm odłożyłaby emisję w takim tygodniu.
Trochę zaskakuje, że jakaś firma decyduje się teraz iść naprzód. Wyprzedaż koncentruje się wprawdzie na sektorze AI, ale VIX powyżej 20 wpływa na cały rynek ofert publicznych. ... Jeśli jednak w obecnych warunkach jakaś firma miałaby wejść na giełdę, szybko rosnący producent wyrobów medycznych, taki jak vVardis, ma najwięcej sensu. Ochrona zdrowia to sektor defensywny, a ludzie będą mieć próchnicę niezależnie od tego, co dzieje się z centrami danych dla AI.
Matt Kennedy, starszy strateg w Renaissance Capital
Jeszcze ciekawsze jest to, ile właściwie ma być warta firma. Reuters podaje wycenę do 4,37 miliarda dolarów, IPOScoop szacuje ją na 4,1 miliarda, a Renaissance Capital pisze o kapitalizacji rynkowej w wysokości 1,3 miliarda dolarów. Trzy wiarygodne źródła, trzy liczby, a najwyższa jest ponad trzykrotnie większa od najniższej.
To nie literówka ani różnica w prognozach na przyszłość. Wszystkie trzy liczby pochodzą z tego samego prospektu, różnią się tylko sposobem zliczania akcji. A właśnie od tego zależy, czy kupujesz firmę za 25-krotność rocznych przychodów, czy prawie za 90-krotność. Decyduje o tym jedno zdanie z prospektu, które umknęło nagłówkom.