na chwilę odejdźmy od boomu AI, oceńcie ten instrument - czy jest to dla was interesująca potencjalna inwestycja? Jestem ciekaw waszej opinii.
! wyniki za 3. kwartał 2026 (Q3 2026) zostaną opublikowane w środę 19 listopada 2026 !
Firma i ticker: Futu Holdings Ltd $FUTU
Biznes: Cyfrowa platforma brokerska i zarządzania majątkiem, świadcząca usługi inwestycyjne i umożliwiająca handel papierami wartościowymi klientom detalicznym na całym świecie.
Katalizator wzrostu: Masowe przyspieszenie ekspansji międzynarodowej (Azja Południowo-Wschodnia, US) powiązane z boomem na handel detaliczny amerykańskimi akcjami, instrumentami pochodnymi i aktywami cyfrowymi.
Wzrost przychodów: Q2 2026 YoY 35.6% vs TTM ~32.4% vs FY 2025 28.5% (warunek przyspieszenia spełniony: 35.6% > 32.4% > 28.5%)
Forward PEG: 0.20, P/E: 9.69 (Forward P/E: 8.48)
Marże TTM: brutto 94.5%, operacyjna 69.1%, zysk netto 42.5%
Marże za ostatni FY: brutto 94.4%, operacyjna 66.8%, zysk netto 40.2%
Skorygowana marża FCF (TTM): (FCF - SBC) / Przychody = 145.2% (wyjątkowo wysoka konwersja dzięki solidnemu wzrostowi depozytów klientów i środków pieniężnych z obrotu przy minimalnym capex)
Skorygowana marża FCF (bieżący Q): (FCF - SBC) / Przychody = 138.6%
Konwersja FCF: FCF / zysk netto = 149.9% (alternatywa dla sektora finansowego: ROE = 29.0%)
Wycena DCF: $172.67 (GF Value / wartość wewnętrzna) vs aktualna cena akcji: $95.48
Book-to-Bill / RPO: Wzrost łącznych aktywów klientów (Total Client Assets) YoY +43.6% do 1.40 biliona HKD (wskaźnik potencjału zobowiązań wobec klientów i sald)
SI: 3.03% (krótka sprzedaż jako odsetek akcji w wolnym obrocie)
Inwestorzy instytucjonalni (13F): kupujący 60.4% vs sprzedający 39.6% (bieżący Q - 237 instytucji kupujących vs 155 sprzedających) vs kupujący 65.2% vs sprzedający 34.8% (poprzedni Q)
Dowód rzeczywistego popytu (wskaźnik wolumenu z MD&A): Total Trading Volume (łączny wolumen obrotu) = 6.42 biliona HKD, wzrost rok do roku +78.8% YoY; Liczba zasilonych kont (Funded Accounts) = 3.84 miliona, wzrost +33.6% YoY. Komentarz analityczny: Wzrost przychodów nie wynika wyłącznie ze wzrostu marż, lecz przede wszystkim z masowego rzeczywistego wzrostu wolumenu transakcji (zwłaszcza na giełdach US) i napływu nowych, w pełni zasilonych kont, co potwierdza zdrowy i organiczny popyt na platformę.