Dlaczego Tokio może ściągnąć wasze akcje w dół bardziej niż Fed?
Wall Street zaliczyła najgorszy dzień od wiosny 2025 roku, a japoński jen prawie się nie poruszył. To nie jest dobra wiadomość. Największa od trzydziestu lat góra tanio pożyczonych pieniędzy wciąż pozostaje na miejscu, a grudzień przynosi aż dwa powody, dla których może się to zmienić.
Najważniejsze punkty
Wall Street zaliczyła najgorszy dzień od kwietnia 2025 roku, ale rynek walutowy, który zwykle wrze najmocniej, milczał
Transgraniczne pożyczki w jenach sięgnęły 2,35 biliona dolarów — najwięcej od trzech dekad
Zwykły inwestor nigdzie w swoim portfelu nie widzi tej pozycji, a mimo to posiada dokładnie te aktywa, o które chodzi
Przy obecnej różnicy stóp procentowych zaledwie jednoprocentowy ruch kursu walutowego kasuje zysk z 140 dni utrzymywania pozycji
Grudzień przynosi dwie daty w odstępie dziewięciu dni, które mogą przesądzić, w którą stronę sytuacja się przechyli
Najgorszy dzień od 2025 roku, a jen nawet drgnął
W czwartek 5 listopada na amerykańskich giełdach doszło do dnia, którego się nie zapomina. S&P 500 stracił 4,4 %, Nasdaq spadł o 5,5 % i zamknął się w korekcie, czyli ponad 10 % poniżej październikowego maksimum. Dow Jones stracił ponad 1 800 punktów. Według CNBC był to najgorszy jednodniowy spadek od kwietnia 2025 roku, kiedy rynki przestraszyła wojna celna. Tym razem zapalnikiem były wyniki wyborów w USA i obawa, że nowa większość w Kongresie spowolni budowę centrów danych dla AI.
W piątek rano fala dotarła do Azji. Południowokoreański Kospi otworzył się spadkiem o prawie 9 %, a giełda wstrzymała handel na 20 minut; japoński Nikkei tracił 7 %.
A teraz najważniejsze. Rynek walutowy, który w podobnych chwilach zwykle wrze najmocniej, niemal zamilkł. W piątek jen umocnił się zaledwie o 0,2 % do 157,40 za dolara, po czym natychmiast oddał część zysków, a dolar nadal krążył wokół 158 jenów — kilka procent poniżej poziomu 160, którego latem wspólna interwencja Tokio i Waszyngtonu broniła.
W sierpniu 2024 roku podobna wyprzedaż wyglądała zupełnie inaczej: jen w ciągu kilku dni wystrzelił wtedy w górę o ponad 10 % i to właśnie zepchnęło akcje na całym świecie. Dzisiejszy spokój na rynku walutowym nie oznacza, że wszystko już minęło. Oznacza, że ogromna dźwignia finansowa stojąca za częścią tegorocznych wzrostów amerykańskich akcji nie została jeszcze zlikwidowana. Dlatego inwestor posiadający ETF na S&P 500 lub akcje Nvidii powinien śledzić nie tylko Fed, lecz także bank centralny oddalony o 11 000 kilometrów od Wall Street.