Dlaczego Tokio może zepchnąć Twoje akcje niżej niż Fed?
Wall Street zaliczyła najgorszy dzień od wiosny 2025 roku, a jen japoński prawie się nie poruszył. To nie jest dobra wiadomość. Największa od trzydziestu lat pula tanio pożyczonych pieniędzy na razie pozostaje w miejscu, a grudzień przynosi aż dwa powody, dla których może się to zmienić.
Najważniejsze punkty
Wall Street zaliczyła najgorszy dzień od kwietnia 2025 roku, ale rynek walutowy, który zwykle reaguje najgwałtowniej, pozostał cichy
Transgraniczne pożyczki w jenach osiągnęły 2,35 biliona dolarów — najwięcej od trzech dekad
Przeciętny inwestor nigdzie w swoim portfelu nie widzi tej pozycji, a mimo to posiada dokładnie te aktywa, o które chodzi
Przy dzisiejszej różnicy stóp procentowych już jednoprocentowy ruch waluty niweluje zysk z 140 dni utrzymywania pozycji
Grudzień przynosi dwie daty, dzielące zaledwie dziewięć dni, które mogą przesądzić, w którą stronę pójdzie zwrot
Najgorszy dzień od 2025 roku, a jen nawet nie drgnął
W czwartek 5 listopada na amerykańskich giełdach nadszedł dzień, którego się nie zapomina. S&P 500 stracił 4,4 %, Nasdaq spadł o 5,5 % i zamknął się w korekcie, czyli ponad 10 % poniżej październikowego maksimum. Dow Jones stracił ponad 1 800 punktów. Według CNBC był to najgorszy jednodniowy spadek od kwietnia 2025 roku, kiedy rynki przestraszyła wojna celna. Tym razem wyzwalaczem był wynik wyborów w USA i obawa, że nowa większość w Kongresie spowolni budowę centrów danych AI.
W piątek rano fala dotarła do Azji. Południowokoreański Kospi otworzył się spadkiem o prawie 9 %, a giełda wstrzymała handel na 20 minut; japoński Nikkei tracił 7 %.
A teraz sedno sprawy. Rynek walutowy, który w podobnych chwilach zwykle reaguje najgwałtowniej, pozostał niemal niemy. W piątek jen umocnił się zaledwie o 0,2 % do 157,40 za dolara, po czym szybko oddał część zysków, a dolar nadal utrzymywał się w okolicach 158 jenów — kilka procent poniżej poziomu 160, którego latem broniła wspólna interwencja Tokio i Waszyngtonu.
W sierpniu 2024 roku podobna wyprzedaż wyglądała zupełnie inaczej: jen w ciągu kilku dni wystrzelił wtedy w górę o ponad 10 % i właśnie to zepchnęło akcje na całym świecie. Dzisiejszy spokój na rynku walutowym nie oznacza, że wszystko już minęło. Oznacza, że ogromna dźwignia finansowa, która odpowiada za część tegorocznego wzrostu amerykańskich akcji, nie została jeszcze wycofana. Dlatego inwestor posiadający ETF na S&P 500 lub akcje Nvidii powinien obserwować nie tylko Fed, lecz także bank centralny oddalony od Wall Street o 11 000 kilometrów.