Jeszcze jedna informacja z tego tygodnia, która pokazuje kolejny z wielu powodów, dla których inwestorzy „boją się” wysokich inwestycji i zadłużenia kosztem AI.
$META w tym tygodniu po raz pierwszy w historii wyemitowała obligacje w euro. I, co może zaskakiwać, odnotowała rekordowy popyt. Inwestorzy złożyli zlecenia na około 53 miliardy euro, najwięcej w przypadku jakiejkolwiek emisji korporacyjnej w Europie. Dotychczasowy rekord należał do AB InBev i wynosił ponad 31 miliardów euro w 2016 roku.
Meta chciała pozyskać do 9 miliardów euro w sześciu transzach o terminie zapadalności od 4 do 38 lat. Ostatecznie sprzedała obligacje za około 8,25 miliarda euro. Dzień wcześniej sprzedała obligacje dolarowe za 15 miliardów dolarów, a oprocentowanie ich najdłuższej, trzydziestoletniej transzy wynosi 7,5 %. Pieniądze zostaną przeznaczone na budowę centrów danych dla sztucznej inteligencji. To co prawda nie Google $GOOG z obligacjami stuletnimi, ale i tak mowa o kilku dekadach. I to dość drogo — o tym nie zapominajmy.
Ogromna nadwyżka popytu pokazuje, choć trochę mnie to już dziwi, że rynek długu jest skłonny finansować inwestycje w AI dużych firm technologicznych, nawet jeśli żąda za to coraz wyższych odsetek.
Istotne jest jednak to, że zadłużenie Mety rośnie. Całkowite zadłużenie firmy wynosi około 83,7 miliarda dolarów, a Meta emituje nie tylko obligacje, lecz także akcje. Według dostępnych informacji agencja S&P zmieniła perspektywę ratingu na negatywną z powodu ryzyka, że wolne przepływy pieniężne mogą w 2027 roku spaść do minus 71 miliardów dolarów.
To coś, co rynek u tych hiperskalerów mocno analizuje i nadal będzie analizować. Nie mam Mety w portfelu.