Wyniki Palantira $PLTR już są. Rozłóżmy je na czynniki pierwsze.
Zacznijmy od najważniejszych liczb:
- wzrost o 96%
- przychody firmy z sektora komercyjnego po raz pierwszy przewyższyły przychody z sektora publicznego
Palantir wykazał przychody w wysokości 2,31 miliarda dolarów, o 96% wyższe niż rok wcześniej. Po raz pierwszy w historii przekroczyły one 2 miliardy w jednym kwartale, a wyniki przebiły szacunki rynkowe o około 140 milionów.
Historyczny kamień milowy: firmy wyprzedziły sektor publiczny
Przez lata Palantir był postrzegany jako dostawca oprogramowania dla wojska i służb wywiadowczych. Dziś to się zmieniło.
Przychody od amerykańskich firm wyniosły 984 miliony dolarów i wzrosły o 148%. Kontrakty rządowe w USA przyniosły 953 miliony, co oznacza wzrost o 96%. Po raz pierwszy w historii działalność komercyjna wyprzedziła sektor publiczny.
Dlaczego to ważne? Kontrakty rządowe są stabilne, ale rosną powoli i zależą od budżetów. Rynek komercyjny jest wielokrotnie większy. Jeśli Palantir zdoła sprzedawać firmom swoją platformę AI AIP równie skutecznie jak Pentagonowi, jego potencjał będzie znacznie większy. Przychody komercyjne wzrosły w ujęciu kwartalnym o 29%, czyli szybciej niż w poprzednim kwartale.
Rentowność
Marża operacyjna wyniosła 47% wobec 33% rok wcześniej. Wolne przepływy pieniężne wyniosły 1,2 miliarda dolarów, czyli mniej więcej połowę przychodów. Palantir nie tylko szybko rośnie, ale każdy kolejny dolar przychodów przynosi więcej zysku. Koszty wzrosły o około 46%, a przychody o prawie 100%.
Perspektywy: podwyżka, której rynek właściwie oczekiwał
Choć brzmi to dziwnie, tak właśnie działa dzisiejszy rynek...
Palantir podniósł prognozę całorocznych przychodów do 8,53 miliarda dolarów. Jeszcze w sierpniu zakładał 8,15 miliarda, a analitycy oczekiwali 8,2 miliarda.
Kluczowe jest to, że podniósł prognozę o około 380 milionów, czyli o więcej, niż wyniosła różnica między jego własną prognozą a wynikiem za Q3. Podnosi tym samym oczekiwania również na ostatni kwartał roku. Z prognozy wynika, że przychody w Q4 wyniosą około 2,65 miliarda dolarów, co oznacza kolejny wzrost o prawie 90%. Według spółki przychody z działalności komercyjnej w USA mają w tym roku wzrosnąć co najmniej o 143%.
Nowe kontrakty prawie nie rosną, dlatego cena akcji po zamknięciu sesji pozostaje względnie stabilna
Wartość nowo zawartych kontraktów (TCV) wyniosła 2,9 miliarda dolarów, co oznacza wzrost rok do roku „zaledwie” o 6%.
W przypadku amerykańskich firm wzrosła o 11%, podczas gdy w poprzednim kwartale było to 153%.
Pozostała wartość komercyjnych kontraktów w USA, czyli to, co Palantir ma zakontraktowane na przyszłość, wzrosła w kwartale zaledwie o 4%, podczas gdy przychody z tych kontraktów — o 29%.
Palantir szybko zamienia dziś wcześniejsze umowy w przychody, ale nowych kontraktów przybywa wolniej. Duże kontrakty pojawiają się nieregularnie. Gdyby spowolnienie potwierdziło się również w kolejnych kwartałach, trudno byłoby utrzymać tempo wzrostu na poziomie około 90%.
Wycena: moim zdaniem nadal wysoka
Przy cenie około 180 dolarów Palantir jest wyceniany na mniej więcej 52-krotność tegorocznych przychodów.
Dla porównania Microsoft $MSFT, który rośnie o 19%, jest wyceniany na około 12-krotność przychodów.
Kupowałem akcje Palantira w 2022 roku po cenie $6.07. Sprzedałem je po przekroczeniu poziomu $100. Od tamtej pory nie planuję wracać do tej pozycji.