Te akcje spółek medycznych zyskały w ciągu ostatniego miesiąca ponad 10%
Sektor ochrony zdrowia po długim okresie pozostawania w tyle ponownie przyciąga uwagę inwestorów. Podczas gdy szeroki rynek amerykański praktycznie nie zmienił się w ciągu ostatniego miesiąca, kilka dużych spółek z sektora ochrony zdrowia odnotowało dwucyfrowe wzrosty. Za zwyżkami nie stoi jeden wspólny trend, lecz połączenie lepszych od oczekiwań wyników, ustępowania presji kosztowej i przepływu kapitału do bardziej defensywnych segmentów rynku. Które firmy napędzają tę zwyżkę i na ile trwały jest ich wzrost?
Najważniejsze punkty
Podczas gdy indeks S&P 500 praktycznie nie zmienił się w ciągu ostatniego miesiąca, sześć dużych akcji spółek z sektora ochrony zdrowia zyskało ponad 10%. Czy to początek długoterminowego zwrotu, czy tylko krótkoterminowy odpływ kapitału z technologii?
Trzej najwięksi amerykańscy ubezpieczyciele zdrowotni zaczynają przezwyciężać problemy, które przez długi czas ciążyły na ich akcjach. Lepsze wyniki i rosnąca rentowność przesłaniają jednak ryzyka, które mogą znacznie spowolnić dalsze wzrosty.
Jedna ze spółek przekroczyła oczekiwania analityków dotyczące zysku na akcję o prawie 50%. Bliższa analiza pokazuje jednak, że znaczna część tej pozytywnej niespodzianki wcale nie wynikała z podstawowej działalności.
Dwie zaawansowane technologicznie firmy z sektora ochrony zdrowia zyskały w ciągu miesiąca ponad 10%, choć ich akcje wciąż są znacznie poniżej wcześniejszych szczytów. Czy obecne odbicie to okazja, czy też ich wyceny uwzględniają już zbyt optymistyczny scenariusz?
Analitycy widzą w przypadku jednej akcji dalszy potencjał wzrostu wynoszący prawie 20%, a w przypadku innej zaledwie około 3%. Tymczasem obie zyskały w ciągu ostatniego miesiąca w podobnym tempie. Różnica kryje się w wycenach i oczekiwaniach dotyczących przyszłych zysków.
W ciągu ostatnich dwóch lat sektor ochrony zdrowia należał do najmniej popularnych sektorów na amerykańskim rynku. Inwestorzy kierowali się ku historiom związanym ze sztuczną inteligencją, podczas gdy ubezpieczyciele zdrowotni zmagali się z rekordowymi kosztami opieki, producenci sprzętu medycznego z cłami i problemami operacyjnymi, a firmy farmaceutyczne z presją polityczną na ceny leków. Październik 2026 przyniósł jednak wyraźną zmianę nastrojów. Od końca września do 26 października fundusz sektorowy $XLV (w tej analizie omówiliśmy najlepiej radzące sobie ETF-y z sektora ochrony zdrowia) zyskał 6,5%, podczas gdy indeks S&P 500 (mierzony przez fundusz $SPY) wzrósł zaledwie o 0,4%.
Pod powierzchnią wzrostu całego sektora kryje się jeszcze silniejszy ruch poszczególnych akcji. Sześć dużych firm z różnych obszarów ochrony zdrowia zyskało w tym samym okresie ponad 10%. Są wśród nich lider w leczeniu otyłości, trzej ubezpieczyciele zdrowotni, pionier chirurgii robotycznej oraz producent implantów ortopedycznych i sprzętu szpitalnego. Grupa ta jest interesująca dla inwestorów przede wszystkim dlatego, że każda firma reprezentuje inną tezę inwestycyjną i inny rodzaj ryzyka.
Ważny jest również kontekst szerszego rynku. W okresie, gdy inwestorzy zaczynają kwestionować wyceny spółek technologicznych, kapitał przepływa do sektorów o bardziej przewidywalnych zyskach. Ochrona zdrowia pasuje do tego profilu. Kluczowe jest jednak rozróżnienie, gdzie mamy do czynienia z rzeczywistym zwrotem fundamentalnym, a gdzie raczej z odbiciem od poziomów wyprzedania, które może równie szybko wygasnąć.