Google podwoił przychody z chmury, a mimo to spada o 9%. Rynek zastanawia się, kto zapłaci rachunek za AI
Alphabet osiągnął w trzecim kwartale przychody w wysokości 127,6 miliarda dolarów, o 25% wyższe niż rok wcześniej. Sundar Pichai chwali się, że firma działa w tempie pół biliona dolarów rocznych przychodów. Akcje $GOOG mimo to tracą ponad 9% po zamknięciu rynku i spadły z 321,89 dolara do około 289 dolarów. W ciągu kilku minut z kapitalizacji rynkowej wyparowało więc około 350 miliardów dolarów.
Biznes działa jak nigdy dotąd
Gwiazdą jest Google Cloud. Przychody wzrosły o 103% do 30,7 miliarda dolarów, a zysk operacyjny potroił się z 3,6 do 11,1 miliarda. Marża Cloud wynosi już około 36%. Wyszukiwanie, które według sceptyków miała zabić AI, wzrosło o 12% do 63,4 miliarda, a liczba zapytań rośnie najszybciej od pięciu lat. Aplikacja Gemini przekroczyła miliard użytkowników. Słabszy był tylko YouTube, ze wzrostem o 9% do 11,2 miliarda. Łączny zysk operacyjny wzrósł o 30% do 40,6 miliarda.
Dlaczego więc akcje spadają
Pierwszym powodem jest zysk na akcję. Rynek oczekiwał 3,02 dolara, a Alphabet wykazał 2,12 dolara. Częściowo odpowiada za to jednorazowa strata w wysokości 8,7 miliarda z przeszacowania inwestycji kapitałowych, która obniżyła zysk o 0,55 dolara na akcję. Jednak nawet po jej skorygowaniu wynik wynosi 2,67 dolara, czyli wciąż znacznie poniżej prognoz. Przychody również okazały się nieznacznie niższe od oczekiwań.
Drugim i moim zdaniem głównym powodem jest gotówka. Inwestycje w centra danych osiągnęły 51,4 miliarda dolarów, ponad dwukrotnie więcej niż ubiegłoroczne 24 miliardy. Wolne przepływy pieniężne zakończyły więc kwartał na minusie 9,1 miliarda. Alphabet nie odkupił w tym kwartale ani jednej akcji, podczas gdy rok temu w tym samym okresie wydał na buybacki 11,5 miliarda. Zamiast tego pożyczył 28,7 miliarda poprzez emisję obligacji i pozyskał kolejne 12,4 miliarda ze sprzedaży nowych akcji. Koszty odsetkowe wyraźnie wzrosły — ze 143 milionów do 967 milionów dolarów.
Przez lata Google był symbolem maszynki do zarabiania pieniędzy, która finansowała z gotówki wszystko, włącznie z wykupem akcji. Teraz finansuje wyścig o AI długiem i rozwadnianiem udziałów akcjonariuszy.
Cena, do której doszedł Google, bardzo mi się podoba. Zastanawiam się nad zwiększeniem pozycji w okolicach $280-290.
Macie w portfelu akcje Google? Jak oceniacie wyniki?