Coca-Cola $KO w Q3 po raz kolejny potwierdziła, dlaczego należy do najbardziej niezawodnych akcji na rynku 🥤
Przychody wyniosły 13,4 mld USD wobec prognozy 12,92 mld (+7 % rok do roku). Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,91 USD wobec prognozy 0,88 USD (+11 %). Obie wartości przekroczyły oczekiwania.
Najbardziej szczerze mówiąc, w raporcie zainteresowało mnie:
- Wolumen sprzedanych produktów wzrósł o 5 %. To kluczowe. W ostatnich latach Coca-Cola rosła głównie dzięki podwyżkom cen, ale teraz zwiększa się również rzeczywista liczba sprzedanych napojów. Rozwija się więc dzięki jakości, a nie tylko wyższym cenom.
- Marża operacyjna wynosi 33,4 %, o 1,4 punktu procentowego więcej niż rok temu. Z każdego dolara przychodów firmie po kosztach operacyjnych zostaje ponad 33 centy. Jak na firmę sprzedającą słodzoną wodę, to absurdalnie wysoki wynik.
- Zysk operacyjny wzrósł o 12 %, czyli szybciej niż przychody. Firma zwiększa skalę działalności.
- Wolne przepływy pieniężne za trzy kwartały wyniosły 11,4 mld USD. Z tych pieniędzy wypłacana jest dywidenda.
Zarząd podniósł prognozy na cały rok:
- wzrost przychodów organicznych o co najmniej +5 %
- wzrost porównywalnego zysku na akcję o co najmniej +11 %
- wolne przepływy pieniężne na poziomie co najmniej 13 mld USD
W Q4 wyniki obniżą przejęcia i zmiany strukturalne: o około 4 % w przypadku przychodów i o 3 % w przypadku zysku. Z kolei pomoże słabszy dolar (+1 % do przychodów, +4 % do EPS). W ujęciu księgowym te czynniki mniej więcej się zrównoważą, ale czwarty kwartał nie będzie tak czysty jak ten.
Coca-Cola nie jest akcją, która podwoi wasze pieniądze w rok. Ludzie oszczędzają, a wiele marek traci wolumeny, tymczasem ona sprzedaje więcej produktów i osiąga jeszcze wyższą marżę. Potrafi to tylko firma z prawdziwą siłą cenową i marką, z której ludzie nie chcą rezygnować.
Coca-Cola to podręcznikowy przykład akcji defensywnej: nawet gdy rynki spadają, ludzie nadal piją colę. Pozostaje kwestia wyceny, bo za jakość na rynku zawsze płaci się premię.
