4 ETF-y z sektora, którego przez trzy lata nikt nie chciał, a teraz kupują go wszyscy
Była to jedna z najgorszych bess w historii całej branży. Ceny akcji spadały przez 30 miesięcy, setki firm były notowane poniżej wartości gotówki na rachunkach, a wielu inwestorów opuściło sektor. Dziś sytuacja jest odwrotna. Wielkie koncerny farmaceutyczne wydają dziesiątki miliardów na przejęcia, aby załatać lukę po wygasających patentach, a sektor należy do najmocniejszych na amerykańskim rynku. Kto chce zarobić na zmianie trendu bez stawiania na pojedyncze badania kliniczne, najpewniej sięgnie po ETF. Fundusze różnią się jednak bardziej, niż mogłoby się wydawać na pierwszy rzut oka.
Najważniejsze punkty
Jeszcze trzy lata temu setki firm biotechnologicznych były notowane poniżej wartości gotówki na rachunkach. Dziś do tego samego sektora napływają miliardy dolarów, a niektóre ETF-y zyskały w tym roku ponad 60 %.
Gigantom farmaceutycznym grozi utrata ochrony patentowej leków przynoszących ponad 300 miliardów dolarów przychodów. To zagrożenie może być jednym z najsilniejszych motorów dalszego wzrostu akcji biotechnologicznych.
Cztery ETF-y inwestują w tę samą branżę, ale ich pięcioletnie wyniki znacząco się różnią. Podczas gdy jeden fundusz przynosił ponad 10 % rocznie, inny w tym samym okresie co roku tracił.
Najlepszy ETF tego roku jest zarazem jednym z największych długoterminowych rozczarowań. Nawet wzrost o ponad 60 % nie wystarczył bowiem, by odrobić straty z poprzednich lat.
Najtańszy fundusz nie musi być najbezpieczniejszy, a najdroższy nie musi przynosić najwyższych zysków. Decydujący jest przede wszystkim sposób doboru i ważenia akcji, który może całkowicie zmienić profil ryzyka inwestycji.
Biotechnologia po pandemii przeszła klasyczny cykl bańki i jej pęknięcia. W 2020 roku sukcesy szczepionek przeciw COVID-19 i zerowe stopy procentowe wywindowały wyceny do ekstremalnych poziomów. Na giełdę wchodziły firmy bez żadnych danych klinicznych, wyceniane na miliardy dolarów. Od lutego 2021 roku nastąpił jednak zwrot. Według Janus Henderson wyprzedaż trwała około 30 miesięcy, a dno zostało osiągnięte pod koniec października 2023 roku. W tym momencie 232 akcje spółek biotechnologicznych były notowane poniżej wartości gotówki wykazanej w ich bilansach.
Przykładem jest zachowanie najbardziej znanego funduszu sektorowego $XBI. Z poziomu około 170 dolarów w lutym 2021 roku spadł jesienią 2023 roku do około 63 dolarów, czyli o ponad 60 %. Późniejsze odbicie również nie przebiegało gładko. W 2024 roku fundusz przez długi czas poruszał się w trendzie bocznym, a wiosną 2025 roku szok celny i niepewność dotycząca amerykańskiej polityki lekowej ponownie ściągnęły go w okolice minimów. Dla większości inwestorów były to trzy stracone lata.
Co się zmieniło
Od kwietnia 2025 roku do końca roku $XBI wzrósł o około 80 %, a w tym roku zyskał kolejne 22 %. Za zmianą trendu stoją trzy czynniki:
Przejęcia: wartość przejęć w branży biotechnologicznej osiągnęła w 1. kwartale 2026 roku 84 miliardy dolarów, wobec 44,4 miliarda rok wcześniej. To najmocniejszy początek roku od 2019 roku. Jeśli tempo się utrzyma, całoroczna wartość może przekroczyć 250 miliardów dolarów.
Patentowy klif: analitycy William Blair szacują, że w ciągu najbliższych 5 lat ochronę patentową stracą leki przynoszące ponad 300 miliardów dolarów przychodów. Na przykład Keytruda firmy Merck, odpowiadająca za ponad połowę przychodów spółki, straci wyłączność w 2028 roku.
Niższe stopy procentowe: firmy biotechnologiczne, które nie osiągają zysków, finansują rozwój z kapitału. Obniżki stóp Fedu zmniejszają koszt finansowania i zwiększają obecną wartość przyszłych przychodów.
Dlatego koncerny farmaceutyczne agresywnie przejmują inne firmy. Eli Lilly $LLY wydał do końca kwietnia 2026 roku ponad 35 miliardów dolarów, a aktywne są również Gilead $GILD i Merck $MRK. Każde przejęcie oznacza premię dla akcjonariuszy przejmowanej firmy, a więc także dla funduszy, które posiadają jej akcje. Które z nich rosną najmocniej i trafiają na listy obserwacyjne inwestorów?