W moim ostatnim filmie mówiłem, że Francja pożycza na ponad 4,8%. Teraz to już 5%, najwięcej od 2002 roku.
Rentowność obligacji to cena, jaką państwo płaci za pożyczone pieniądze. Gdy rośnie, rynek żąda wyższej rentowności, bo mniej ufa firmie/państwu.
A teraz przypomnij sobie błędne koło z filmu. Francja jest zadłużona na 3,6 biliona euro. Tanie obligacje z lat 2015-2021 stopniowo zapadają, a państwo musi zastępować je nowymi, droższymi. Każdy dodatkowy punkt procentowy oznacza miliardy, które nie trafią do szkół, lecz do wierzycieli. Tymczasem studenci protestują właśnie z powodu szkół.
Wyższa rentowność szkodzi jednak nie tylko państwu. Podraża kredyty dla firm i gospodarstw domowych. Najbardziej odczuwają to francuskie banki, ponieważ posiadają duże ilości francuskich obligacji skarbowych.
Teraz obserwuję przede wszystkim dwie rzeczy:
1. piątek, 23 października, kiedy Moody’s opublikuje ocenę Francji (obecnie Aa3 z negatywną perspektywą)
2. czy premier Lecornu zdoła przepchnąć budżet przez parlament, w którym jego rząd nie ma większości
Francja to nie Grecja i nadal pożycza bez problemów. Rynek wyraźnie pokazuje jej jednak, że kończy mu się cierpliwość. A do wyborów prezydenckich w kwietniu może się jeszcze wiele wydarzyć.
Całą analizę — od protestów, przez dług, po kandydatów — znajdziesz w moim ostatnim filmie na moim kanale YouTube lub na Buliosie.