Uwaga na te 3 niestabilne akcje
Nie każda popularna lub pozornie tania akcja jest dobrą inwestycją. Niektóre spółki na rynku amerykańskim są od dwóch do dwóch i pół raza bardziej zmienne niż indeks S&P 500, a jedna wiadomość potrafi poruszyć ich kursami o dziesiątki procent w ciągu kilku dni. Za niestabilnością za każdym razem stoi inny mechanizm: zadłużony bilans w cyklicznej branży, ciągłe spalanie gotówki i rozwadnianie udziałów akcjonariuszy albo zależność od partnerów i spekulacji. Na które trzy akcje inwestorzy powinni uważać i dlaczego?
Najważniejsze punkty
Trzy znane amerykańskie akcje wykazują niemal dwukrotnie, a nawet dwuipółkrotnie większą wrażliwość na ruchy rynku. Jedna wiadomość może przy tym zmienić ich kursy o dziesiątki procent w ciągu kilku dni.
Nawet firma osiągająca przychody rzędu niemal 188 miliardów dolarów nie musi być stabilną inwestycją. Za pozornie atrakcyjną wyceną mogą bowiem kryć się miliardowe straty i wyjątkowo niskie marże.
Jedna ze spółek zwiększyła liczbę akcji o 38 % w ciągu ostatniego roku, mimo że jej kurs nadal gwałtownie spada. Dlaczego dalsze rozwadnianie udziałów akcjonariuszy może być groźniejsze niż sam spadek kursu?
Short sellerzy posiadają ponad 30 % akcji jednej spółki dostępnych w wolnym obrocie. Wystarczy jednak jedna pozytywna wiadomość, by rozpoczął się gwałtowny wzrost, który może mieć niemal żadnego związku z fundamentami.
Analityczne ceny docelowe sugerują wyjątkowy potencjał wzrostu niektórych spółek. Za optymistycznym konsensusem mogą się jednak kryć nieaktualne szacunki, niska płynność i problemy, których nie wychwytują standardowe skanery.
Zmienność często bywa mylona z okazją. Akcja, której kurs zmienia się o 20 % w ciągu tygodnia, kusi traderów i drobnych inwestorów wizją szybkiego zysku. Ta sama dynamika działa jednak również w przeciwnym kierunku. W przypadku akcji o niestabilnym kursie różnica między dobrym a złym momentem na zakup lub sprzedaż jest mierzona w dziesiątkach procent, a inwestor, który nie rozumie, co powoduje wahania, łatwo znajdzie się po niewłaściwej stronie ruchu.
Niestabilność zazwyczaj nie ma jednego źródła. Najczęściej mierzy się ją za pomocą współczynnika beta, który pokazuje wrażliwość akcji na ruchy całego rynku. Wartość 1 oznacza, że kurs spółki naśladuje indeks, a wartość 2 — że porusza się średnio z dwukrotnie większą siłą. Sama liczba jednak nie wystarczy. Równie ważne jest zrozumienie, dlaczego kurs akcji jest niestabilny. Inaczej zachowuje się duża spółka z zadłużonym bilansem w cyklicznej branży, inaczej firma, która od lat spala gotówkę i finansuje działalność, emitując nowe akcje, a jeszcze inaczej spółka biotechnologiczna, której kursem poruszają raczej wiadomości i short sellerzy niż fundamenty.
Dzisiejszy wybór obejmuje dokładnie te trzy przypadki. Wszystkie trzy firmy mają pięcioletnią betę w przedziale od 1,9 do 2,5, w dwóch z nich udział krótkich pozycji przekracza jedną piątą akcji w wolnym obrocie, a wszystkie opublikują wyniki w ciągu najbliższych trzech tygodni. To idealny moment, by przyjrzeć im się bliżej.