Dlaczego inwestorzy ignorują tę niedowartościowaną akcję z dywidendą 6,1%?
Global Ship Lease wypłaca 6,1%, a wystarcza jej na to jedna czwarta zysku. Mimo to rynek wycenia ją tak, jakby była firmą żyjącą z jednego wojennego anomalii. O tym, kto ma rację, zdecydują lata 2027 i 2028.
Najważniejsze punkty
Firma z rentownością dywidendy na poziomie 6,1% ma dziś na rachunkach więcej gotówki, niż wynosi cały jej dług.
Na wypłatę dywidendy wystarcza jej mniej więcej jedna czwarta zysku, a mimo to rynek wycenia ją na niecałe czterokrotność rocznego zysku.
Ogłosiła tani kredyt na miliard dolarów i rozbudowę floty, a cena akcji spadła w ciągu tygodnia z 45 do 41 dolarów.
Jej statki mają zakontraktowane stawki na poziomie 65 000 dolarów dziennie, podczas gdy próg rentowności wynosi nieco ponad 10 000 dolarów.
Między wygasającymi umowami w 2027 roku a dostawami nowych statków pod koniec 2028 roku pozostaje niepokryta luka.
Wynajmujący, którego najemców spotkasz w każdym porcie
Global Ship Lease $GSL sama niczego nie transportuje. Jest właścicielem 71 kontenerowców i wynajmuje je na podstawie wieloletnich umów ze stałą stawką dzienną armatorom, których kontenery widać w każdym porcie: Maerskowi, CMA CGM, Hapag-Lloydowi, MSC lub ZIM. To w zasadzie wynajmujący nieruchomości, tyle że zamiast mieszkań wynajmuje statki. Ryzyko, że statek nie zostanie zapełniony, ponosi najemca. GSL pobiera czynsz niezależnie od tego, ile kontenerów znajduje się na pokładzie.
Zwykli inwestorzy mimo to ją omijają. Firma ma siedzibę na Wyspach Marshalla, zarządza nią z Aten, kapitalizacja rynkowa wynosząca około 1,5 miliarda dolarów trzyma ją poza głównymi indeksami, a etykieta „shipping” przywodzi większości na myśl akcje, które po 2022 roku straciły połowę wartości. Cena akcji wynosi około 41 dolarów — w ciągu ostatniego roku wzrosła o 58%, ale w ostatnim miesiącu straciła 8%.
Właśnie ten miesiąc jest ciekawy. Firma ogłosiła wtedy dwie rzeczy, które w przypadku wynajmującego nieruchomości rynek by świętował: tani kredyt na nowe „mieszkania” i zwiększenie ich liczby. Akcje zareagowały spadkiem.