Rośnie o 23,5 % rocznie i bije nowe rekordy. Dlaczego więc jej akcje spadły o połowę?
Każdy producent pamięci płaci jej za licencję, co kwartał raportuje rekordowe wyniki i nie ma żadnego długu. Mimo to od czerwca akcje straciły prawie połowę wartości. Za spadkiem stoi mechanizm, którego większość inwestorów AI nie dostrzega — a 26 października okaże się, kto właściwie go rozumie.
Najważniejsze punkty
Przychody rosną średnio o 23,5 % rocznie, a każdy kwartał przynosi nowe rekordy, jednak od czerwca akcje spadły o połowę.
Firma nie ma żadnego długu, ma 824,9 miliona USD w gotówce i marżę netto na poziomie 32 %, typową dla firm programistycznych.
Samsung, SK hynix i Micron płacą jej za licencje, ale każda umowa ma określoną datę wygaśnięcia.
W kwietniu Baird obniżył rekomendację, a akcje straciły 21 % w ciągu jednego dnia, mimo rekordowych wyników.
Model Bulios wskazuje wartość godziwą 63,12 USD, a konsensus dziesięciu analityków — 145,88 USD. Różnica wynika z jednego założenia.
Rekordowy rok, akcje tańsze o połowę
Wyobraź sobie firmę, której przychody rosną średnio o 23,5 % rocznie, która zamknęła 2025 rok rekordowym wynikiem 707,6 miliona USD (+27 %), a już w kolejnym kwartale zanotowała następny rekord. A teraz wyobraź sobie, że jej akcje w ciągu czterech miesięcy straciły prawie połowę wartości. To nie hipotetyczny przykład — to Rambus $RMBS .
W czerwcu akcje osiągnęły rekordowy poziom 174,10 USD. W piątek 16 października zamknęły się na poziomie 87,25 USD, a w poniedziałek odbiły powyżej 92 USD. Kapitalizacja rynkowa wynosi więc około 9,5 miliarda USD — w przypadku firmy, która w drugim kwartale 2026 roku odnotowała rekordowe przychody w wysokości 207,4 miliona USD (+20 % rok do roku) i zysk netto 67,6 miliona USD.
Rynek nie zamierza jednak czekać. Wyniki za trzeci kwartał zostaną opublikowane 26 października po zamknięciu giełdy, a rynek opcji zakłada ruch o 14 % w jedną lub drugą stronę. Po trzech ostatnich raportach akcje za każdym razem spadały, mimo rekordowych wyników. Aby zrozumieć, dlaczego tak się dzieje, najpierw trzeba wiedzieć, co właściwie sprzedaje Rambus.