Te akcje zwiększyły dywidendę o ponad 25%
Większość firm podnosi dywidendę ostrożnie, o kilka procent rocznie. Istnieje jednak grupa spółek, które w ostatnich miesiącach zwiększyły wypłaty dla akcjonariuszy o jedną czwartą lub więcej. Nie chodzi przy tym o wysoko dochodowe papiery, ale o spółki wzrostu, których zyski i gotówka rosną tak szybko, że mogą sobie pozwolić na hojniejszą dywidendę bez napięć w bilansie. Czy jest to jednak długoterminowo zrównoważone?
Najważniejsze punkty
Najszybciej rosnące dywidendy nie muszą obecnie pochodzić od klasycznych spółek dywidendowych. Ciekawa historia kryje się właśnie u firm, gdzie bieżąca stopa dywidendy jest zaskakująco niska.
Podniesienie dywidendy o 25% lub więcej może być silnym sygnałem zaufania zarządu. Sam procent nie mówi jeszcze, jak trwały jest ten wzrost.
Wszystkie cztery firmy wypłacają mniej niż jedną trzecią zysku. Jest więc miejsce na dalszy wzrost dywidendy, ale u każdej spółki decyduje o nim zupełnie inny czynnik.
Niska stopa dywidendy nie musi być niekorzystna dla inwestora długoterminowego. Decydujące może być tempo, w jakim wypłata będzie w stanie rosnąć w kolejnych latach.
Wzrost dywidendy to tylko jedna część historii. Wycena, odkupy akcji własnych i oczekiwania rynku mogą ostatecznie zadecydować o zwrocie inwestora znacznie bardziej.
Gdy inwestorzy słyszą słowo dywidenda, zwykle wyobrażają sobie spółki użyteczności publicznej, telekomunikacyjne lub gigantów konsumenckich z stopą dywidendy 3–5% i rocznym wzrostem w okolicach inflacji. Taka strategia ma swoje miejsce, ale historia dywidendowa ostatnich lat pisze się gdzie indziej. Najszybciej rosnące dywidendy dziś często wypłacają firmy, które mają niską bieżącą stopę, ale zyski i wolne przepływy pieniężne rosną w dwucyfrowym tempie.
Dla inwestora długoterminowego to zasadnicza różnica. Akcja ze stopą dywidendy 0,5%, której dywidenda rośnie o 25% rocznie, osiągnie w ciągu pięciu lat stopę z kosztu zakupu (yield on cost) około trzykrotności dzisiejszego poziomu, niezależnie od ruchu samej ceny akcji. Jeszcze ważniejszy jest sygnał, jaki takie podwyższenie wysyła. Zarząd, który podnosi dywidendę o jedną czwartą, daje do zrozumienia, że wierzy w trwałość wyższych zysków. Obniżenie dywidendy jest bowiem dla kierownictwa firmy jednym z najbardziej bolesnych kroków.
Kluczową miarą zrównoważenia jest wskaźnik wypłaty (payout ratio), czyli część zysku, którą firma wypłaca akcjonariuszom. U wszystkich czterech spółek w tym zestawieniu wynosi on poniżej 32%, więc dywidenda jest pokryta z dużym zapasem. Wybraliśmy firmy, u których w ostatnich 24 miesiącach doszło do podwyżki dywidendy o co najmniej 25%, ewentualnie u których wypłacona dywidenda w ujęciu dolarowym wzrosła rok do roku o więcej niż jedną czwartą. Które to akcje?