Francja ciągnie euro na dno. Rynek widzi teraz to, co ostatnio w kryzysie zadłużeniowym 2011
Euro jest najsłabsze od 17 miesięcy, mimo że EBC podnosi stopy. Taki spadek nie daje eksporterom przewagi, ale wysyła rachunek Twojemu portfelowi - lub bonus. Zależy, co trzymasz i w czym liczysz.
Najważniejsze punkty
Euro spadło do najniższego poziomu od 17 miesięcy, mimo że EBC od czerwca podniósł stopy już dwa razy.
Różnica między francuskimi a niemieckimi obligacjami skoczyła z 85 do około 150 punktów w ciągu jednego miesiąca.
Podręcznikowa zasada, że słaba waluta pomaga europejskim eksporterom, napotyka w tym roku na jeden zasadniczy haczyk.
Narzędzie ratunkowe EBC istnieje od 2022 roku, ale inflacja na poziomie 3,8% wiąże mu ręce.
Część tegorocznego zysku z amerykańskich akcji w portfelu w euro nie została wypracowana przez akcje, ale przez coś zupełnie innego.
Waluta, która spada, choć stopy rosną
Kiedy bank centralny podnosi stopy procentowe, jego waluta powinna się umacniać. Wyższe oprocentowanie przyciąga kapitał, kapitał kupuje walutę, waluta rośnie. Tak to działa w podręcznikach i zwykle w praktyce. Euro w tym roku łamie tę logikę.
Europejski Bank Centralny od czerwca podniósł stopy dwukrotnie, ostatnio 10 września do 2,50%. Mimo to euro w poniedziałek 5 października spadło do 1,1161 dolara, najniżej od maja 2025 roku. Ma za sobą cztery tygodnie strat z rzędu i od styczniowego maksimum w okolicach 1,2075 straciło około 7,5%. Indeks dolara natomiast wzrósł do 102,23, najwyżej od kwietnia 2025.
Waluta, która słabnie pomimo rosnących stóp, wysyła jasny sygnał: rynek nie wycenia już oprocentowania, ale ryzyko. Euro w tej chwili nie zachowuje się jak waluta rezerwowa, lecz jak waluta, za której trzymanie inwestorzy żądają premii za ryzyko. A to różnica, która decyduje o tym, czy słabsze euro w Twoim portfelu pomaga, czy szkodzi.