3 niedowartościowane akcje na niemieckiej giełdzie
Wojna z Iranem przywróciła ropę powyżej 100 dolarów za baryłkę, a Europejski Bank Centralny ponownie podnosi stopy procentowe. Niepewność ciąży na wycenach europejskich akcji, choć w wielu firmach nie odpowiada to ich wynikom. Na giełdzie frankfurckiej znajdziemy tytuły, które notują rekordowe zyski lub hojne wypłaty dla akcjonariuszy, a mimo to rynek wycenia je znacznie poniżej ich wartości godziwej.
Najważniejsze punkty
W przypadku wszystkich trzech akcji, według ceny godziwej, przestrzeń do wzrostu wynosi co najmniej 50%.
Trzy niedowartościowane akcje, ale trzy zupełnie inne powody. Raz rynek wycenia kryzys, drugi raz przeocza zysk, a trzeci raz nie wierzy w przyszły wzrost.
Niskie P/E samo w sobie nie wystarczy. Im większą zniżkę oferuje rynek, tym ważniejsze jest zrozumienie, za jakie ryzyko inwestor faktycznie otrzymuje zapłatę.
Który typ niedowartościowania jest dziś najatrakcyjniejszy? Zniżka kryzysowa, wysoka stopa zwrotu, czy wzrost, który ma się w pełni ujawnić dopiero w kolejnych latach?
Europejskie akcje znów są pod presją, ale wyniki firm opowiadają inną historię. Właśnie ta rozbieżność otwiera interesujące możliwości.
Rok 2026 sprawdza nerwy europejskich inwestorów. Wojna Stanów Zjednoczonych i Izraela z Iranem, która rozpoczęła się 28 lutego, zamknęła Cieśninę Ormuz i wywindowała ropę Brent do 119 dolarów za baryłkę. Po letnim zawieszeniu broni we wrześniu doszło do nowej eskalacji, a Brent 9 września zamknął się na poziomie 101,21 dolara. Inflacja w strefie euro w sierpniu wzrosła do 3,3%, najwyżej od września 2023. EBC, który jeszcze w zeszłym roku obniżał stopy, w czerwcu podniósł je do 2,25%, a na posiedzeniu 10 września rynki oczekiwały kolejnego kroku do 2,50%.
Takie otoczenie otwiera nożyce między wynikami a wyceną. Turystyka cierpi bezpośrednio, banki i ubezpieczyciele przeciwnie – zarabiają na wyższych stopach, a mimo to również one handlowane są z dyskontem do swoich zysków.
Giełda frankfurcka Xetra oferuje nie tylko niemieckie firmy – handluje się na niej również akcjami spółek z Francji, Austrii i innych krajów europejskich. Właśnie tu można znaleźć tytuły, których wycena znacząco odbiega od wyników. Pochodzą z trzech różnych sektorów i dobrze pokazują, że słowo „niedowartościowana” może oznaczać trzy różne rzeczy: zniżkę kryzysową, tani zysk i tani wzrost. Które to tytuły?