$NIO pokazało dokładnie to, czego ostatnio oczekujemy od chińskich producentów EV: większe marże, mniejsze przychody, niż chciał rynek.

Dane za II kw. 2026:

- Przychody 32,14 mld juanów, wzrost r/r o 69%.

- Dostawy 107 658 pojazdów, +49%.

- Marża ze sprzedaży pojazdów wzrosła z 10,3% do 18,5% – głównie dzięki lepszemu miksowi produktowemu, czyli NIO sprzedaje więcej droższych i mniej deficytowych modeli

Skorygowany zysk operacyjny 206,9 mln juanów, trzeci kwartał z rzędu na plusie na tym poziomie. Skorygowany zysk netto 26,1 mln juanów.

Według GAAP firma wciąż ma stratę 528 mln juanów, ale trend wyraźnie idzie w górę. Problem leży gdzie indziej.

Przychody nie spełniły oczekiwań analityków, a prognoza na III kw. również nie przebiła konsensusu.

Dla mnie to typowy obraz firmy w trakcie zwrotu: fundamenty poprawiają się szybciej, niż pokazuje główna linia przychodów. Rynek obecnie nagradza wzrost, nie marżę, a NIO oferuje teraz raczej marżę.

Obserwowałbym przede wszystkim, czy marża 18%+ utrzyma się przy bardziej agresywnym tempie dostaw w III kw. To będzie test, czy to realna poprawa, czy jednorazowy miks w jednym kwartale.

Akcje po wynikach spadły o -4%.