🚀 Salesforce zaskoczył Wall Street. AI zaczyna przynosić wyniki

Salesforce $CRM ma za sobą jeden z najważniejszych kwartałów ostatniego czasu. Firma pokazała dalszy wzrost przychodów i rentowności, ale przede wszystkim pierwsze wyraźniejsze oznaki, że inwestycje w sztuczną inteligencję zaczynają przynosić konkretne rezultaty.

Co więc było najciekawsze w wynikach?

📈 Przychody nadal rosną

Salesforce osiągnął przychody w wysokości około 11,35 miliarda dolarów, co oznacza wzrost rok do roku o 11%.

Główna część biznesu, czyli subskrypcje i wsparcie, wygenerowała 10,8 miliarda dolarów, o 12% więcej rok do roku. Część wzrostu pochodzi już z przejęcia Informatica, które wniosło do kwartalnych przychodów około 456 milionów dolarów.

Znacznie ciekawszą liczbę znajdziemy jednak w przyszłych zakontraktowanych przychodach.

💰 Salesforce ma zakontraktowane dziesiątki miliardów dolarów

Current Remaining Performance Obligation, czyli cRPO, osiągnęło 33,5 miliarda dolarów i wzrosło rok do roku o 14% w stałej walucie.

Chodzi o wartość umów, które Salesforce ma już zawarte z klientami i z których spodziewa się przychodów w ciągu następnych 12 miesięcy.

Całkowite RPO osiągnęło 66,3 miliarda dolarów, o 11% więcej rok do roku.

Wzrost cRPO jest według mnie jednym z najbardziej pozytywnych punktów wyników. Pokazuje bowiem, że popyt na produkty Salesforce pozostaje silny, a firma ma bardzo dobrą widoczność przyszłych przychodów.

Zarząd podał ponadto, że wzrost wartości nowych rocznych zamówień netto był najsilniejszy od czterech lat.

🤖 Agentforce wreszcie zaczyna zarabiać

Największym pytaniem wokół Salesforce w ostatnich kwartałach było AI.

Firma mówiła o Agentforce praktycznie przy każdej okazji, ale inwestorzy chcieli zobaczyć coś innego niż liczbę agentów AI – chcieli zobaczyć pieniądze.

I właśnie tutaj nastąpił wyraźny przełom.

Agentforce i Data 360 osiągnęły ARR w wysokości prawie 3,9 miliarda dolarów, co oznacza wzrost rok do roku o ponad 210%.

Sam Agentforce przekroczył 1,5 miliarda dolarów ARR i rósł rok do roku o ponad 240%.

Zamówienia na produkty premium Agentforce One Edition i Agentforce for Apps ponadto wzrosły ponad dwukrotnie kwartał do kwartału.

AI nie jest więc już tylko opowieścią dla inwestorów. Stopniowo staje się realnym źródłem przychodów Salesforce.

🤝 Salesforce łączy siły z Anthropic

Kolejnym ważnym ogłoszeniem było rozszerzenie współpracy z Anthropic.

Salesforce przedstawił Claudeforce, który łączy modele Claude z danymi i narzędziami korporacyjnymi Salesforce.

I właśnie tutaj Salesforce może mieć jedną ze swoich największych przewag konkurencyjnych.

Firma nie musi opracowywać najlepszego modelu AI na świecie. Jej przewagą są ogromne ilości danych korporacyjnych, istniejące relacje z klientami i głęboka integracja z ich codziennymi procesami.

Jeśli zdoła połączyć najlepsze modele AI z tą bazą danych, może być jednym ze znaczących zwycięzców adopcji AI w firmach.

⚠️ Zysk gwałtownie wzrósł, ale uwaga na jedną liczbę

Na pierwszy rzut oka wyniki rentowności wyglądają fantastycznie.

GAAP EPS wyniósł 4,29 dolara, o 119% więcej rok do roku, podczas gdy non-GAAP EPS wyniósł 5,90 dolara, co oznaczało wzrost o ponad 100%.

Tutaj trzeba być jednak ostrożnym.

Wyniki znacząco wpłynęły zyski z inwestycji strategicznych Salesforce. Dodały one około 2,53 dolara na akcję.

Po ich odjęciu skorygowany EPS wyniósłby około 3,37 dolara.

Rdzeń biznesu z pewnością nie rósł więc o 100%. Nagłówkowy EPS wygląda tym razem znacznie lepiej niż rzeczywisty wzrost biznesu operacyjnego.

Pozytywne pozostają jednak marże – non-GAAP marża operacyjna osiągnęła 34,1%.

💵 Free cash flow wzrósł o 81%

Silny kwartał widoczny był również w przepływach pieniężnych.

Operacyjny przepływ pieniężny osiągnął 1,3 miliarda dolarów, o 71% więcej rok do roku, podczas gdy free cash flow wzrósł o 81% do 1,1 miliarda dolarów.

Salesforce jednocześnie kontynuuje zwrot kapitału akcjonariuszom poprzez dywidendy i masowy program odkupu akcji własnych.

🔮 Zarząd podnosi prognozy

Salesforce oczekuje teraz, że w roku fiskalnym 2027 przychody wyniosą od 46,1 do 46,4 miliarda dolarów, co odpowiada wzrostowi rok do roku o około 11–12%.

Wcześniejsze prognozy zakładały od 45,9 do 46,2 miliarda dolarów.

Część podniesienia prognoz pochodzi jednak z planowanych przejęć, więc trzeba oddzielać wzrost organiczny od wzrostu przez fuzje i przejęcia (M&A).

Na kolejny kwartał zarząd oczekuje ponadto, że cRPO utrzyma wzrost na poziomie około 14%.

🎯 Co wynoszę z tych wyników?

Salesforce moim zdaniem zaprezentował bardzo silny kwartał.

Nie z powodu skoku EPS o ponad 100%, bo ta liczba była w dużej mierze efektem zysków z inwestycji.

Znacznie ważniejsze są trzy rzeczy:

📌 cRPO rośnie o 14% i pokazuje silny popyt oraz przyszłe zakontraktowane przychody.

📌 Agentforce i Data 360 zbliżają się do 4 miliardów dolarów ARR, a AI zaczyna zmieniać się z opowieści w realny biznes.

📌 Salesforce łączy dwucyfrowy wzrost przychodów, wysokie marże i silne generowanie gotówki.

Ryzyka oczywiście nie zniknęły. Organiczny wzrost Salesforce nadal nie jest ekstremalny, część wzrostu pochodzi z przejęć, a firma musi w dłuższej perspektywie udowodnić, że Agentforce potrafi znacząco przyspieszyć wzrost całego przedsiębiorstwa.

$CRM $APP $INTU

Ostatni kwartał przyniósł jednak kolejny dowód, że AI może być dla Salesforce prawdziwym nowym motorem wzrostu, a nie tylko marketingową opowieścią. 🚀