Nie ujmowaĹbym tego jako zakĹadu na bliskoterminowe „odwrĂłcenie”, lecz raczej jako ukĹad wyceny i fundamentĂłw.

WspĂłlnym mianownikiem dla INTU, CRM, NOW, ORCL i ZS jest to, Ĺźe moim zdaniem rynek staĹ siÄ nadmiernie wybiĂłrczy w sektorze oprogramowania: zakĹĂłcenia zwiÄ zane ze sztucznÄ inteligencjÄ sÄ wyceniane bardziej agresywnie niĹź rzeczywisty wpĹyw na trwaĹe FCF i wydatki przedsiÄbiorstw. JeĹli wzrost siÄ ustabilizuje, marĹźe bÄdÄ nadal rosnÄ Ä, a AI zacznie dziaĹaÄ jako czynnik sprzyjajÄ cy monetyzacji, a nie tylko jako zagroĹźenie, kompresja mnoĹźnikĂłw moĹźe szybko siÄ odwrĂłciÄ.

Koncentracja jest wiÄc zamierzona: zakĹadam, Ĺźe obecny pesymizm wobec oprogramowania jest zbyt skrajny w stosunku do jakoĹci tych przedsiÄbiorstw. AECOM jest tu specjalnie jako dywersyfikator spoza sektora oprogramowania.

JeĹli chodzi o aktywnoĹÄ na opcjach, nie opieram tezy na Ĺźadnym nietypowym przepĹywie. Kluczowym katalizatorem sÄ dla mnie wyniki lub wytyczne pokazujÄ ce, Ĺźe obawiane spowolnienie nie materializuje siÄ.