7 małych spółek o najwyższym wolnym przepływie pieniężnym

Wielkie firmy technologiczne przyciągają dziś najwięcej uwagi, ale niektóre z najciekawszych wskaźników relacji wartości rynkowej do generowanej gotówki można znaleźć wśród spółek o kapitalizacji rzędu kilku miliardów dolarów. Siedem firm z dzisiejszego zestawienia wykazuje wolny przepływ pieniężny, który w niektórych przypadkach zbliża się do ich całkowitej wartości rynkowej lub nawet ją przewyższa. Skąd biorą się takie wartości i kiedy można im ufać?

Wolny przepływ pieniężny jest jedną z miar, które inwestorzy śledzą jako wskaźnik rzeczywistej zdolności firmy do generowania gotówki. W przeciwieństwie do zysku księgowego, na który mogą wpływać odpisy, przeszacowania aktywów czy pozycje jednorazowe, wolny przepływ pieniężny pokazuje, ile pieniędzy realnie pozostaje firmie po pokryciu kosztów operacyjnych i inwestycji w majątek. Oblicza się go jako operacyjny przepływ pieniężny pomniejszony o nakłady kapitałowe.

Dzisiejszy wybór koncentruje się na mniejszych spółkach z rynku amerykańskiego, a konkretnie na firmach o kapitalizacji rynkowej do około dziesięciu miliardów dolarów, które w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wygenerowały najwyższy bezwzględny wolny przepływ pieniężny. Stosunek generowanej gotówki do wartości rynkowej jest u niektórych firm ekstremalny.

W przypadku ubezpieczycieli, brokerów i firm kredytowych wykazywany operacyjny przepływ pieniężny jest silnie uzależniony od samej istoty ich działalności. Do operacyjnego przepływu pieniężnego wchodzą u nich otrzymane składki ubezpieczeniowe i inne depozyty, ruchy środków klientów czy spłaty kredytów - czyli pozycje, które u firmy przemysłowej czy technologicznej nie mają odpowiednika. Wysoki wolny przepływ pieniężny nie oznacza tutaj zatem, że firma mogłaby całą tę kwotę wypłacić akcjonariuszom. Dlatego w przypadku każdej spółki ważne jest zrozumienie, co rzeczywiście kryje się za tą liczbą.