Trzy lata temu 3M $MMM była firmą spisaną na straty. Dziś raportuje rekordowe marże i podnosi prognozy – podsumowanie wyników i rocznej perspektywy – akcje rosną o 6,5%
Firma 3M $MMM przed chwilą opublikowała wyniki za drugi kwartał 2026. Akcje handlowane są dziś w okolicy 170 dolarów (dzięki wzrostowi przed otwarciem rynku), czyli około 2,3 raza wyżej niż na ówczesnym dnie z 2023 roku. Zarząd dał dziś do zrozumienia, że akcje mogą dalej rosnąć.
Liczby za II kw. 2026
Przychody osiągnęły 6,5 miliarda dolarów, o 2,4% więcej rok do roku (według GAAP), ale jest to mylące. Oczyszczone przychody wzrosły o 5,5%, a wzrost organiczny wyniósł 5,4%, ponieważ liczby GAAP są obniżane przez rezygnację z produkcji PFAS i sprzedaż części portfela.
Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,40 dolara, o 11% więcej rok do roku. Analitycy spodziewali się około 2,27 dolara, więc mamy pozytywne zaskoczenie.
Zysk na akcję wyniósł 1,78 dolara, co oznacza skok o 33% rok do roku. 0,61 dolara to straty ze sprzedaży biznesu, 0,44 dolara koszty sporów sądowych i wycofania z PFAS, a z drugiej strony 0,60 dolara zysku z przeszacowania udziału w Solventum $SOLV.
PFAS to skrót od per- i polifluoroalkilowych substancji, czyli grupy kilku tysięcy syntetycznych chemikaliów, które mają w cząsteczce niezwykle silne wiązanie między węglem a fluorem.
Najmocniejszą liczbą jest jednak marża. Skorygowana marża operacyjna sięgnęła 24,9%, o 40 punktów bazowych więcej rok do roku. Firma przemysłowa zbliżająca się do pięciokrotności poziomów rentowności zwykłego konglomeratu – to dokładnie cel, jaki postawił sobie CEO Brown. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 1,0 miliarda dolarów, skorygowane wolne przepływy 1,3 miliarda, a akcjonariuszom w formie dywidend i wykupu akcji zwrócono 1,4 miliarda dolarów.
Podniesione prognozy
Firma podniosła całoroczną prognozę skorygowanego EPS z przedziału 8,50–8,70 dolara do 8,80–8,95 dolara. Jednocześnie oczekuje wzrostu przychodów powyżej 4,5%, rozszerzenia marży operacyjnej o 70–80 punktów bazowych oraz skorygowanych przepływów operacyjnych na poziomie 5,8–6,0 miliarda dolarów. W prognozie nie uwzględniono jeszcze przejęcia Madison Fire & Rescue, które sfinalizowano 1 lipca.
Wzrost akcji trwa
3M ogłosiła w zeszłym tygodniu partnerstwo strategiczne z Microsoftem $MSFT, który zostaje pierwszym dostawcą chmury na skalę hiperskalową wdrażającym technologię Expanded Beam Optics, czyli optyczne połączenia dla centrów danych AI.
Ponadto zawarto długoterminową umowę z Airbusem na materiały izolacyjne do A220 oraz partnerstwo z zespołem F1 Cadillac. JPMorgan $JPM w zeszłym tygodniu podniósł rekomendację do Overweight z ceną docelową 180 dolarów, argumentując, że popyt napędzany infrastrukturą AI wykracza poza oczywistych zwycięzców. Goldman Sachs $GS ma cel na 190 dolarów.
Bernstein utrzymuje rekomendację sprzedaży dla 3M, a RBC obniżyło cenę docelową do 123 dolarów. Przy wskaźniku C/Z około 31 i akcji, która cofnęła się od lutowego pięcioletniego maksimum na poziomie 177,41 dolara, wycena nie jest wcale niska.
Dywidenda
Stopa dywidendy wynosi dziś zaledwie 1,95% przy kwartalnej dywidendzie 0,78 dolara.
Trzymacie $MMM z czasów, gdy handlowano poniżej stu dolarów, czy ta spółka całkowicie omija Wasze portfolio inwestycyjne?