Za 5 lat akcje PayPal spadły o 80%. Czy przejęcie przez Stripe uratuje firmę?
Gigant płatniczy z Kalifornii przechodzi najtrudniejszy okres od swojego powstania. Akcje są o 80 procent niżej niż na szczycie w 2021 roku, międzynarodowa ekspansja pozostaje w tyle za krajowym rynkiem amerykańskim, a branded checkout, niegdyś klejnot koronny firmy, od lat jedynie stagnuje. W tym czasie pojawia się oferta przejęcia od bezpośredniego konkurenta Stripe oraz funduszu Advent International, która wycenia PayPal na 53 miliardy dolarów i niesie 28-procentową premię, jednak zarząd uważa ją za niewystarczającą. Co oznacza ta kombinacja dla przyszłej wartości akcji i ukończenia planu naprawczego, który ma przywrócić PayPal do grona faworytów rynku?
Najważniejsze punkty
Przychody w pierwszym kwartale 2026 roku wzrosły o 7% do 8,35 miliarda dolarów, wolumen płatności (TPV) o 11% do 463,96 miliarda dolarów, ale marża transakcyjna w dolarach wzrosła tylko o 3%.
Akcje od historycznego maksimum 308 dolarów z lipca 2021 roku spadły o ponad 80%, kapitalizacja rynkowa zmniejszyła się z ówczesnych 360 miliardów do tegorocznego minimum w okolicach 36–41 miliardów dolarów.
Stripe i Advent International oferują 60,50 dolara za akcję, czyli ponad 53 miliardy dolarów i 28% premii do ceny rynkowej, jednak zarząd PayPal uznał ofertę za niewystarczającą.
Według szacunków PayPal utrzymuje około 47% rynku płatności online, ale w kluczowym segmencie mobilnych portfeli w USA prowadzi Apple Pay z 57% udziałem i faktycznie wyprzedził go także w checkoutie.
Ceny docelowe analityków wahają się od 47 do ponad 100 dolarów za akcję, z przeważającą rekomendacją „trzymaj”, co odzwierciedla raczej niepewność co do wyniku przejęcia niż przekonanie o jasnym kierunku.
Akcje PayPal $PYPL od historycznego maksimum z lata 2021 roku spadły o ponad 80 procent, a firma, która niegdyś była symbolem cyfrowej rewolucji płatniczej, dziś szuka swojej nowej tożsamości. W połowie lipca 2026 roku Stripe i fundusz private equity Advent International złożyły wspólną ofertę przejęcia za ponad 53 miliardy dolarów, czyli 60,50 dolara za akcję. Zarząd PayPal uznał ofertę za niewystarczającą, ale negocjacje prawdopodobnie będą kontynuowane. Co stało za upadkiem jednej z najgorętszych akcji fintechowych na rynku, jak firma faktycznie zarabia pieniądze i czy przejęcie przez bezpośredniego konkurenta ma szansę na sukces?
Pandemiczny boom, szczyt w 2021 roku i spadek
Lata covidowe: gwałtowny wzrost
Pandemia COVID-19 była dla PayPal okresem nadzwyczajnej ekspansji. Przejście konsumentów od płatności gotówkowych i w sklepach stacjonarnych do zakupów online przyniosło firmie w 2020 roku ponad 21 miliardów dolarów przychodów i przyrost netto ponad 72 milionów aktywnych kont, z którymi PayPal zakończył rok na poziomie 377 milionów. Wzrost trwał również w 2021 roku, gdy przychody transakcyjne wzrosły o 3,5 miliarda dolarów, czyli o 17 procent, a liczba aktywnych kont do połowy roku wspięła się do 403 milionów. Za kadencji ówczesnego dyrektora generalnego Dana Schulmana całkowity wolumen przetworzonych płatności (TPV) między 2015 a 2022 rokiem zwiększył się mniej więcej pięciokrotnie, z 288 miliardów do 1,36 biliona dolarów.
Wskaźnik | 2020 | 2021 |
|---|---|---|
Przychody | ponad 21 mld USD | przychody transakcyjne +17% (+3,5 mld USD) |
Aktywne konta ogółem | 377 mln | 403 mln (w połowie roku) |
Przyrost netto kont | +72 mln | – |
Szczyt 23 lipca 2021 roku i twarde zderzenie z rzeczywistością
Akcje PayPal osiągnęły historyczne maksimum w okolicach 308 dolarów 23 lipca 2021 roku, co przy ówczesnej liczbie akcji katapultowało firmę do kapitalizacji rynkowej około 360 miliardów dolarów. Kierownictwo postawiło sobie wówczas bardzo ambitne cele: do 2025 roku podwoić liczbę aktywnych kont do 750 milionów i zwiększyć przychody nawet do 50 miliardów dolarów. Rzeczywistość okazała się znacznie skromniejsza.
Wskaźnik | Cel na 2025 r. (ustalony w 2021) | Rzeczywistość 2023 |
|---|---|---|
Aktywne konta | 750 mln | 426 mln (−2% r/r) |
Przychody | 50 mld USD | 29,8 mld USD (+8%) |
Wolne przepływy pieniężne | podwoić | 4,2 mld USD (−18%) |
Firma dodatkowo stopniowo traciła uprzywilejowaną pozycję u eBay $EBAY, który przeszedł do innych procesorów płatności, co zmuszało firmę do większej zależności od Venmo i Braintree, czyli segmentów o znacznie niższej marżowości niż klasyczny branded checkout. Połączenie niespełnionych celów i zmiany miksu biznesowego posłało akcje w jeden z najgłębszych spadków wśród dużych tytułów technologicznych, co dokumentuje również historia ceny akcji na Macrotrends. Kapitalizacja rynkowa w tym roku w pewnym momencie spadła do przedziału 36–41 miliardów dolarów, czyli mniej więcej do jednej dziesiątej szczytu z 2021 roku.
Doczytaj cały artykuł o AMZN
A do tego odblokujesz wartość godziwą i kolejne narzędzia
Członkostwo Black: analizy, screener, newslettery i nieograniczony StockBot.