SK Hynix: Największe azjatyckie wejście na giełdę w historii i zakład na supercykl pamięciowy
Do niedawna jedno z najważniejszych ogniw całego łańcucha sztucznej inteligencji pozostawało praktycznie poza zasięgiem amerykańskiego inwestora. Podczas gdy Nvidia stała się najpilniej obserwowaną akcją na świecie, firma, bez której nie dałoby się wyprodukować jej najmocniejszych układów, była dostępna jedynie na giełdzie w Seulu i w koreańskich wonach. To właśnie się zmieniło. Południowokoreański producent pamięci, który kontroluje większość światowej produkcji najcenniejszego komponentu dla sztucznej inteligencji, właśnie otworzył drzwi bezpośrednio na Nasdaq i po raz pierwszy zaoferował dolarowy bilet wstępu na to, co wielu określa mianem supercyklu pamięciowego.
Najważniejsze punkty
SK Hynix wszedł na Nasdaq 10 lipca 2026 r. po 171 dolarów za akcję, sprzedał 177,9 miliona akcji po 149 dolarów i pozyskał około 26,5 miliarda dolarów, co czyni go największym azjatyckim wejściem poprzez kwity depozytowe w historii.
Firma dostarcza do 80 procent całej szybkiej pamięci HBM dla układów Nvidii, a jej największymi klientami są jednocześnie Nvidia, Google i Microsoft.
Przychody w pierwszym kwartale 2026 r. wzrosły rok do roku niemal trzykrotnie do 34,76 miliarda dolarów przy niewiarygodnej marży brutto na poziomie 79 procent.
Jeszcze dwa lata wcześniej, w 2023 roku, firma odnotowała stratę w wysokości 9,1 biliona wonów, co najlepiej przypomina, jak brutalnie cykliczny potrafi być ten biznes.
Dyrektor generalny twierdzi, że niedobór pamięci utrzyma się także po 2030 roku, a popyt klientów na HBM na najbliższe trzy lata już dziś przewyższa planowane moce produkcyjne.
Czas nie był przypadkowy. Firma weszła na amerykańską giełdę dokładnie w momencie, gdy jej wyniki osiągnęły stan, który większość inwestorów u producenta pamięci uważała za niemożliwy. Marże, które wcześniej odpowiadały raczej oprogramowaniu niż sprzętowi, przychody rosnące w trzycyfrowym tempie oraz zamówienia tak bardzo przewyższające moce, że o dostawy walczy się na lata do przodu. Cała branża, długo postrzegana jako nudny i cykliczny dodatek do półprzewodników, nagle znalazła się w samym sercu opowieści o sztucznej inteligencji.
W tym właśnie tkwi jednak haczyk, który czyni tę historię znacznie ciekawszą, niż sugerują nagłówki o rekordowych liczbach. Biznes pamięci ma bowiem opinię jednego z najzdradliwszych w całej branży, gdzie po każdym szczycie następował ostry upadek, a firma sama doświadczyła tego na własnej skórze całkiem niedawno. Pytanie, które musi zadać sobie każdy rozważający zakup tych nowo dostępnych akcji, brzmi zatem nie: jak świetne są dzisiejsze wyniki, lecz: jak długo one potrwają.
Czy to wejście na Nasdaq jest biletem na początek długiego i strukturalnie odmiennego supercyklu, jak twierdzą zarząd i szereg banków, czy raczej dzwonkiem na zakończenie nadzwyczaj udanej przejażdżki, którą akcja odbyła w ciągu ostatniego roku? A co dokładnie firma właściwie robi, ile na tym zarabia i co musiałaby zrobić cena pamięci, by dzisiejsza euforia się odwróciła? Temu właśnie poświęcona jest dalsza część tej analizy.
Doczytaj cały artykuł o MU
A do tego odblokujesz wartość godziwą i kolejne narzędzia
Członkostwo Black: analizy, screener, newslettery i nieograniczony StockBot.