6 najmniejszych spółek z indeksu S&P 500

Indeks S&P 500 jest synonimem największych amerykańskich firm. Uwaga inwestorów niemal zawsze skupia się jednak na jego szczycie, podczas gdy przeciwny koniec pozostaje w cieniu. A właśnie tam kryją się historie głębokich spadków, cyklicznych zwrotów i potencjalnych okazji. Kim są dziś najmniejsi członkowie najchętniej obserwowanego indeksu świata, czy mają większy potencjał niż ich więksi koledzy i jak właściwie trafili na jego dno.

O indeksie S&P 500 mówi się dziś przede wszystkim w kontekście jego rekordowej koncentracji. Dziesięć największych firm stanowi około 38% całej wagi indeksu, a sama Nvidia $NVDA i Apple $AAPL razem reprezentują mniej więcej siódmą część jego wartości. Na przeciwnym końcu rankingu rozgrywa się tymczasem zupełnie inna historia. Najmniejsi członkowie indeksu mają kapitalizację rynkową około 7 do 9 miliardów dolarów, co oznacza, że w porównaniu z największymi firmami indeksu są około pięćset razy mniejsi. Ich waga w indeksie jest tak znikoma, że inwestorzy pasywni praktycznie ich nie zauważają.

Mimo to warto przyglądać się dnu indeksu. Aby firma w ogóle dostała się do S&P 500, musi dziś przy wejściu spełnić minimalną kapitalizację rynkową w wysokości około 18 miliardów dolarów. Gdy już jednak jest w indeksie, jej wartość może spaść znacznie niżej, bez automatycznego wykluczenia. Najmniejsi członkowie indeksu są więc prawie zawsze firmami, których akcje przeszły głęboką przecenę. Innymi słowy, dolne piętro indeksu działa jak przegląd upadłych aniołów, cyklicznych historii na dnie i spółek, wobec których rynek zweryfikował pierwotne oczekiwania.

To właśnie czyni z niego interesujący teren łowiecki dla tych, którzy szukają asymetrycznych inwestycji. Historia pokazuje, że część firm z dna indeksu z czasem dochodzi do siebie i przynosi ponadprzeciętne zyski, podczas gdy inne rzeczywiście wypadają z indeksu, a ich akcje dalej spadają. Rozróżnienie między tymi dwiema grupami jest istotą całej analizy. Przyjrzyjmy się więc sześciu obecnie najmniejszym członkom indeksu i powodom, dla których znaleźli się na jego dnie.