Η εν λόγω εταιρεία καταβάλλει υπερμέρισμα, το οποίο ξεπέρασε τα επίπεδα των τριών τελευταίων ετών. Η Costco ετοιμάζεται…

Η εταιρεία κερδίζει με σχεδόν μηδενικό περιθώριο κέρδους για κάθε κιλό γαρίδων, κάθε συσκευασία χαρτιού υγείας και κάθε λίτρο βενζίνης που πωλεί, και παρόλα αυτά καταγράφει στα βιβλία της το ρεκόρ των 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα καθαρά κέρδη το τελευταίο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 15% και, στα σαράντα χρόνια της ύπαρξής της, κανείς δεν βρήκε τρόπο να αντιγράψει το μοντέλο που, εν τω μεταξύ, έχει δημιουργήσει μια βάση 82,9 εκατομμυρίων πληρωμένων μελών με ποσοστό ανανέωσης 92% στις ΗΠΑ και τον Καναδά.

Η εξήγηση είναι απλή και απροσδόκητη: η εταιρεία δεν κερδίζει σχεδόν τίποτα από την πώληση προϊόντων, καθώς το σύνολο των πραγματικών κερδών προέρχεται από τις ετήσιες συνδρομές με περιθώριο κέρδους 75 έως 80%, τις οποίες τα μέλη καταβάλλουν με μεγαλύτερη αξιοπιστία από ό,τι τα ασφάλιστρα. Η αγορά έχει από καιρό αποκρυπτογραφήσει αυτό το παράδοξο και σήμερα αποτιμά την εταιρεία με δείκτη P/E 47x, δηλαδή κατά 20% υψηλότερο από τον μέσο όρο της δεκαετίας – παραμένει όμως το ερώτημα αν τα…