Microsoft: Rekordowe wyniki, rekordowe nakłady inwestycyjne, a akcje o 30 % poniżej historycznego maksimum

Firma Microsoft ogłosiła właśnie najlepsze wyniki w swojej współczesnej historii. Przychody w trzecim kwartale roku obrotowego 2026 wyniosły 82,9 miliarda dolarów, Azure odnotował wzrost o 40%, a segment sztucznej inteligencji przekroczył roczny wskaźnik run rate na poziomie 37 miliardów dolarów. Mimo to akcje spółki straciły w tym roku około 15% i są notowane z prawie 40-procentową zniżką w stosunku do średniej ceny docelowej wyznaczonej przez analityków.

Microsoft ogłosił nakłady inwestycyjne (capex) w wysokości 190 miliardów dolarów na rok 2026, z czego 25 miliardów stanowi sam wzrost cen komponentów. To o 61% więcej niż w roku poprzednim i kwota, która przekroczyła konsensus analityków o 35 miliardów dolarów. Rynek stanął zatem przed prostym, ale trudnym do rozstrzygnięcia pytaniem: czy Microsoft buduje największą i najbardziej dochodową infrastrukturę AI na świecie, czy też płaci astronomiczną cenę za wejście do wyścigu, którego wynik nikt jeszcze nie zna?

Główne punkty analizy

• Przyc…