Delnice pod knjigovodsko vrednostjo, 5-odstotna dividenda in 4 milijone akrov zemljišč, ki so v bilanci podcenjena

To podjetje je šolski primer situacije, ko računovodski izkazi, tržna cena in dejanska vrednost premoženja pripovedujejo tri različne zgodbe. Na običajnem screenerju boste videli padec prihodkov za več kot 60 %, čisto maržo nad 56 %, P/E pod 7 in donos na dividende okoli 11 % – in skoraj vsaka od teh številk je optična iluzija. To je nastalo s kombinacijo enkratnega dobička od prodaje tujega posla in posebne dividende, ki je nihče več ne bo ponovil. Kdor svojo tezo gradi na teh podatkih, jo gradi na pesku.

Pod to površino pa se skriva oprijemljivo in dragoceno premoženje: več kot 4 milijone akrov rodovitne gozdne zemlje v najboljših rastočih regijah ZDA, na novo okrepljen posel z lesom in vezanim lesom ter nepremičninska platforma, ki lahko isto zemljo proda razvijalcu sončnih elektrarn za več kot 10.000 USD na akr – kar je večkratnik vrednosti, ki je navedena v bilanci stanja. Jedro investicijske teze je staro kot sam sektor: javni kapitalski trg vrednoti gozdni REIT pod vrednostjo,…