Dziś przyjrzymy się jednej z moich ulubionych spółek, którą jest gigant technologiczny Apple $AAPL+0.2%. Apple jest jedną z moich większych pozycji w portfelu, dlatego chciałbym przyjrzeć się kolejnym perspektywom dla spółki, która w czwartek poda wyniki, które mogą zostać obniżone w oparciu o kowadło w Chinach oraz konflikt wojenny, który doprowadził do wstrzymania sprzedaży w Rosji. Moje spojrzenie na spółkę pozostaje jednak bardzo optymistyczne i przedstawię Ci powody, dla których tak jest i będzie.

Cena akcji $AAPL+0.2% wynosi obecnie 154,09 USD.

Aby postawić sprawę jasno, najpierw musimy skupić się na kwestiach spółki, które mogą mieć krótkoterminowe implikacje dla spółki i jej wyników, które zresztą dotrą do nas w najbliższy czwartek.

Krótsze podsumowanie problematyki firmy

Tak jak wiele innych firm ucierpiało w tym roku, nie inaczej jest w przypadku giganta technologicznego $AAPL+0.2%. Spółka boryka się z szeregiem problemów, które prawdopodobnie znajdą odzwierciedlenie w jej wynikach w najbliższym czasie:

Apple ma w tym tygodniu przedstawić wyniki finansowe w warunkach spowolnienia gospodarczego i planowanego spowolnienia w zatrudnianiu pracowników. Gospodarka wydaje się również stopniowo doganiać Apple, które będzie ponosić potencjalne straty w oparciu o rosnącą inflację, rosnące stopy procentowe, rosnącego dolara amerykańskiego i zagrożenie recesją.

Wyniki może nie będą katastrofalne, ale pewnie nie będą też miłym zaskoczeniem. Patrząc na zyski fiskalne, wielu analityków uważa, że firma prawdopodobnie zgłosi dość podobne liczby do zeszłego roku. Problemem Apple może być jednak również ciągły problem z łańcuchami dostaw i niedoborami chipów.

Wracając do zamrożenia zatrudnienia:

Jest dla nas jasne, że zawieszenie zatrudnienia i potencjalne cięcia kadrowe będą na porządku dziennym. Patrząc jednak na firmy, które stosują tę strategię, Apple nie jest jeszcze całkowitym zwolennikiem tej ''ostrej'' strategii redukcji zatrudnienia.

Znacznie bardziej agresywną strategię mają takie firmy jak Tesla, Meta i Microsoft, które zapowiedziały redukcję zatrudnienia. Apple do tej pory unikało zwolnień i nie wypowiedziało się jeszcze publicznie na temat swoich planów. Jeśli jednak do tego ruchu dojdzie, to prawdopodobnie w czwartek podczas rozmowy z analitykami.

Oczekiwania dotyczące zysków

Same wyniki mają pokazać znaczne spowolnienie wzrostu przychodów. Analitycy przewidują, że sprzedaż wzrośnie o około 2% w stosunku do poprzedniego roku, co będzie najwolniejszym tempem od 2020 roku. Porównajcie to z 36% skokiem, jaki Apple odnotowało w trzecim kwartale 2021 roku. Sprzedaż ma wynieść około 82,7 miliarda dolarów, przy czym największą zasługę będzie miała sprzedaż Iphone'ów.

Wyzwania Apple wykraczają poza najnowsze obawy ekonomiczne:

• Po pierwsze, firma już powiedziała, że może stracić 4-8 miliardów dolarów ze szczytu z zeszłego kwartału z powodu problemów z dostawami wynikających z chińskiej blokady i niedoborów chipów.
• Po drugie, to trudne porównanie. Trzeci kwartał 2021 roku zawierał sporo spowodowanych pandemią wydatków osób wyposażających swoje domy i ewentualnie domowe biura. To spowodowało niezły skok w sprzedaży komputerów Mac i iPadów.
• Po trzecie, choć najnowszy MacBook Air został zapowiedziany w trzecim kwartale, to jego premiera odbyła się dopiero w czwartym kwartale, co mogło mieć wpływ na sprzedaż.
• Po czwarte: Firma zawiesiła sprzedaż na terytorium Rosji przez wojnę napastniczą. Choć Rosja nie stanowi znaczącej części przychodów z produktów Apple, odejście giganta technologicznego prawdopodobnie odciśnie piętno na sprzedaży smartfonów. Wstępne szacunki wskazują, że Apple może stracić w ten sposób ponad 1 mld dolarów na sprzedaży smartfonów.
• A tak, jest jeszcze gospodarka. Z całą niepewnością, więcej osób prawdopodobnie trzyma się teraz swoich pieniędzy, zamiast wydawać je na nowe i stosunkowo drogie produkty marki Apple.

Popularność smartfonów w Rosji.

• Co tu dużo myśleć, Apple stanęło w tym roku przed naprawdę ciężką próbą, co uwzględniają czołowe światowe banki, które średnio obniżyły cenę docelową akcji Apple o około 10 dolarów.

Druga strona medalu - Apple może bardzo szybko wyjść na prostą

Staram się pokazać obie strony medalu, żeby nie wyjść na stronniczego inwestora, który ma określoną stawkę i tylko ''waha się'' i wymyśla jakieś argumenty.

Tak jak nie wymieniłem na ślepo wszystkich problemów spółki, w której sam posiadam pakiet akcji, tak pokażę Ci jasną stronę, która może sprawić, że spółka wróci do lepszych liczb.

Dołącz do mnie i przyjrzyj się najnowszej linii produktów Apple, która już niedługo trafi do sprzedaży. Posłuży też jako kontrapunkt dla sceptyków.

• Wymieniam pełne nazwy produktów na wszelki wypadek, gdyby były jakieś nitpiki 😄.

Aktualności:

• Cztery modele iPhone'a 14
• Nowy Apple Watch SE, Apple Watch Series 8 i high-endowy Apple Watch "Pro"
• Zaktualizowany HomePod
• Nowe Apple TV
• Zaktualizowane modele iPada Pro z układem M2 i nowe low-endy z portem USB-C
• Przeprojektowany Mac Pro z układem opartym na M2
• Długo oczekiwany zestaw słuchawkowy do mieszanej rzeczywistości wirtualnej
• Większy 15-calowy MacBook Air
• Nowe komputery Mac M2 i M2 Pro
• Ulepszone słuchawki AirPods Pro
• Nowe 14- i 16-calowe MacBooki Pros z układami M2 Pro i M2 Max

👆👆👆

To tylko zarys nowych produktów, które pojawią się najprawdopodobniej w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Apple planuje również objąć prowadzenie w dziedzinie technologii medycznych. To wyzwanie dla Apple, ale i odpowiednia okazja. W zeszłym tygodniu firma opublikowała szczegółowy raport, w którym wyszczególniono wszystkie funkcje związane ze zdrowiem i fitnessem, które do tej pory zostały wprowadzone na iPhone'a i Apple Watch.

W każdym razie Apple Watch ma ogromny potencjał jako narzędzie zdrowotne.

Dlaczego?

• Firma chce udoskonalić swój zegarek do tego stopnia, że w latach 2025-2030 będzie on tak dokładny i potężny, że będzie całkowicie precyzyjny: informował o temperaturze ciała, monitorował glukozę i dokładnie rejestrował ciśnienie krwi.

Ponadto miesiąc temu dotarła do nas wiadomość, że Apple Watch Series 7 jest najlepiej sprzedającym się smartwatchem na świecie.

Przygotuj się na świeży design Apple Watch z nowym modelem z wyższej półki. Nawet bez tych wszystkich funkcji zdrowotnych, nadchodzące wydanie Apple Watch jest kształtowanie się być jednym z najbardziej ekscytujących produktów firmy w tym roku.

Jeśli miałbym się skupić bezpośrednio na ''tuningu'' Apple Watch, to w miarę postępu prac zostanie on ulepszony w postaci: większego wyświetlacza, wydłużonego czasu pracy na baterii i wydajności, różnych trybów zdrowia i nowych wzorów wraz z wyborem lepszych materiałów do produkcji i trwałości.

Niestety dla jednych, ale niestety dla innych, wszystkie wymienione produkty będą dodawane i masowo produkowane dopiero w miarę upływu miesięcy, a dla niektórych (czyli wspomnianych tweaków) w ciągu kilku lat.

Szybkie spojrzenie na liczby

Przyjrzyjmy się zwrotowi firmy z zainwestowanego kapitału:

Zwrot z zainwestowanego kapitału jest metryką finansową preferowaną przez Charliego Mungera, który stwierdza: "Jasne jest, że jeśli firma generuje wysoki zwrot z kapitału i reinwestuje z wysoką stopą zwrotu, to będzie sobie dobrze radzić".

Zwrot z zainwestowanego kapitału jest jednym z moich ulubionych wskaźników kompetentnego i innowacyjnego zespołu zarządzającego skoncentrowanego na zwrocie dla akcjonariuszy - jak kapitał jest inwestowany i alokowany z powrotem do biznesu.

• Średnia dla spółek z S&P 500 wynosi około 7%, a zaleca się szukanie firm, które mają ponad 10% zwrotu z zainwestowanego kapitału.
• Przy średnim zwrocie z inwestycji na poziomie 32% w ciągu ostatnich 5 lat, zarząd Apple wykonuje pierwszorzędną pracę polegającą na wykorzystywaniu pieniędzy akcjonariuszy w najbardziej efektywny i produktywny sposób.

Jeszcze dwanaście miesięcy temu firma generowała 90 miliardów dolarów wolnych przepływów pieniężnych i 76 miliardów dolarów zysków, potem wahała się między 130 a 180 dolarów za akcję, a teraz osiada w niemal tym samym miejscu, w którym była na podstawie ceny akcji rok temu.

Wykorzystując kapitalizację rynkową w wysokości 2,451T USD na lipiec 2022, Apple jest najbardziej wartościową firmą na świecie i w ciągu ostatnich 5 lat rosła ze złożoną roczną stopą wzrostu, która jest zdumiewająca:

• 12% CAGR przychodów
• 17,5% CAGR zysków
• I ponad 14% CAGR wolnych przepływów pieniężnych - a wszystko to przy spadających akcjach.
• Marże nadal rosną wraz z rozwojem usługowego elementu działalności, który stanowi obecnie 20% całkowitych przychodów przy marży brutto wynoszącej 72,6% - jest to druga co do wielkości kategoria przychodów wyodrębniona przez Apple.

Dla kompletnych i początkujących - CAGR = Compound Annual Growth Rate

Apple dzięki wysokim zwrotom z zainwestowanego kapitału, wzrostowi zysków i niedawnym skupom akcji udało się ponad dwukrotnie zwiększyć zwrot z S&P 500. Ale nie zawsze tak było - outperformance ma miejsce wyłącznie od końca 2019 roku, kiedy to metryka wyceny wzrosła z 10-12-krotności zysków do blisko 30-krotności na koniec 2021 roku.

Wniosek

28 lipca: Swoje wyniki ogłosi Apple, które może czekać wyboista jazda, cierpiąc z powodu ograniczonej podaży i uderzenia w przychody (według szacunków) na poziomie nawet 8 miliardów dolarów. Jak widać z powyższego tekstu, nie martwię się zbytnio o firmę. Świetna linia uznanych produktów, które konsumenci uwielbiają kupować, będzie nadal siłą napędową w przyszłości, gdy Apple wprowadzi więcej produktów. Siłę cenową i stabilność spółki można pokazać również w postaci minusów, które w tym roku wynoszą zaledwie 15% YTD, co w mojej opinii jest całkowicie akceptowalnym minusem, który tylko stworzył szansę na zwiększenie pozycji w mojej ulubionej spółce.

• Będzie mi bardzo miło, jeśli napiszecie mi swoją opinię na temat tej firmy, ponieważ często spotykam się z wieloma różnymi opiniami. Jedni widzą w Apple genialną firmę za rozsądną cenę, a potem inni widzą drogie produkty z przewartościowanej firmy. W którym obozie jesteś? 😎

Należy pamiętać, że nie jest to porada finansowa. Każda inwestycja musi przejść przez dokładną analizę.