Airbnb: rewolucjonista w branży home-sharing, obecnie w sprzedaży

Airbnb jest zdecydowanym liderem rynku w rozwijającej się branży home sharing. Z najnowszych danych wynika, że branża home-sharing wzrosła do końca maja o 57,1% w porównaniu z sytuacją sprzed trzech lat, sprzed pandemii. Airbnb ma aż 74,6% udziału w rynku w tym sektorze. Jednak w ostatnich latach akcje firmy znacznie spadły. Czy warto je dziś kupić?

Założone w 2008 roku w San Francisco Airbnb początkowo nosiło nazwę AirBedandBreakfast.com. Założyli ją Brian Chesky i Joe Gabbia, którzy wpadli na pomysł, by umieścić w swoim salonie materac powietrzny i przekształcić go w łóżko i śniadanie.

Później dołączył do nich Nathan Blecharczyk. Wszyscy trzej współzałożyciele są nadal częścią biznesu. Podejrzewam, że większość osób zna już Airbnb$ABNB, ale przedstawię tylko krótki opis tego, czym jest ta firma. Jest to platforma rezerwacyjna, na której właściciele domów mogą wystawiać swoje domy do wynajęcia, zwykle na krótki okres czasu, np. na wakacje.

Samo Airbnb nie posiada żadnych nieruchomości, ale dostaje prowizję od każdej rezerwacji, zarówno od gospodarza, jak i gościa, dzięki czemu zarabia. Do tego czasu Airbnb zbudowało silną przewagę nad konkurencją, co najlepiej wyjaśnił zarząd firmy podczas telekonferencji: "Airbnb to rzeczownik i czasownik, który jest używany na całym świecie."

Kiedy nazwa Twojej firmy zamienia się w rzeczownik i czasownik, wiesz, że ma mocny lead. Ponadto, kierownictwo firmy podało kilka dodatkowych informacji na temat popularności Airbnb: "Od czasu rozpoczęcia pandemii, o Airbnb napisano ponad 1 milion artykułów, a 55% artykułów, które zawierały słowo podróże, zawierało również słowo Airbnb."

Jej dyrektorem generalnym jest Brian Chesky. Jest on nie tylko prezesem, ale również współzałożycielem firmy. Lubię, gdy założyciele lub współzałożyciele są nadal w zarządzie, ponieważ zazwyczaj bardziej zależy im na rozwoju firmy niż na swoich portfelach.

Brian Chesky jest również większościowym udziałowcem, posiadającym 11,8% akcji. Nie jest typowym CEO, bo studiował architekturę i wzornictwo przemysłowe. Został zaliczony do 20 najlepszych liderów na świecie przez magazyn Fortune, a jego oceny pracowników znajdują się w Top 5% firm o podobnej wielkości według Comparably.

W 2016 roku został mianowany przez prezydenta Obamę Global Entrepreneurship Ambassador. Jest znany jako odważny i skromny przywódca. Kiedy w 2008 roku zakładał Airbnb, poradzono mu, by poznał każdego ze swoich klientów. Dlatego tak zrobił, postanowiwszy do tego czasu odwiedzić każdego gospodarza.

Uważa, że lider powinien stale się uczyć i rozwijać oraz nie bać się podejmować odważnych decyzji. Dołączył również do takich osób jak Bill Gates i Warren Buffet w "The Giving Pledge", grupie miliarderów, którzy zobowiązali się do oddania większości swojego majątku.

Myślę, że Brian Chesky jest świetnym nowoczesnym liderem, a jego wysokie oceny pracowników i fakt, że dołączył do The Giving Pledge sugerują, że jest człowiekiem o wysokim charakterze. Osobiście bardzo lubię jego telekonferencje, ponieważ można wyczuć jego entuzjazm.

Finanse

Poniżej widzimy niektóre z kluczowych metryk finansowych Airbnb w ciągu ostatnich trzech lat. Nie chcę rozwodzić się zbytnio nad rokiem 2020, ponieważ firma taka jak Airbnb została mocno uderzona podczas pandemii. W latach 2019-2021 Airbnb udało się zwiększyć przychody o 24,7%, co jest bardzo zachęcające.

Zwłaszcza, że rok 2021 również został dotknięty pandemią. Jedną z rzeczy, które naprawdę mi się podobają, jest wysoka marża zysku brutto. Kiedykolwiek firma dostarcza marżę zysku brutto na poziomie 80,7%, jestem zainteresowany. Oczywiście chciałbym zobaczyć zysk operacyjny w liczbach dodatnich, a także wyższą marżę operacyjną.

Miejmy nadzieję, że będzie to coś, co zobaczymy, jak Airbnb $ABNB zapewni w przyszłości. Zysk netto jest we wszystkich latach w liczbach ujemnych. W trzecim i czwartym kwartale 2021 roku był on jednak dodatni, ale dwa pierwsze kwartały przeciągają go na terytorium ujemne. W 2022 roku w pierwszym kwartale dodatni był również zysk netto. Cieszy również dodatnia EBITDA i EBIT w 2022 r.

Ryzyko i potencjał inwestycyjny

Zanim będziemy kontynuować, chciałbym zbadać zagrożenia i potencjał Airbnb. Jednym z zagrożeń jest regulacja. Z regulacjami spotkaliśmy się już zarówno w Europie, jak i w Stanach Zjednoczonych, gdzie miasta wprowadziły ograniczenia dotyczące krótkoterminowego wynajmu mieszkań.

Dzieje się tak dlatego, że Airbnb może sztucznie zawyżać ceny domów w najbardziej popularnych obszarach w najbardziej popularnych miastach, wypychając mieszkańców z posiadania domu w tych obszarach. Dzieje się tak, ponieważ ludzie kupili domy wyłącznie w celu wynajmowania ich na Airbnb.

Kolejnym jest konkurencja. Najpierw od bezpośredniej konkurencji jak Expedia, ale także od hoteli. W latach 2019-2021 średnia stawka dzienna w Airbnb wzrosła o 30%, co oznacza , że Airbnb jest coraz droższe. Jak na razie radzą sobie dobrze, ale możliwe, że nie będą w stanie zgarnąć premii od bezpośrednich konkurentów. Hotele również zaczęły obniżać swoje ceny, aby konkurować z Airbnb.

Trzeci to potencjalna recesja. Jeśli nastąpi spowolnienie gospodarcze, możemy zobaczyć, że ludzie zdecydują się zrezygnować z wakacji, aby pozwolić sobie na zaspokojenie podstawowych potrzeb. Podczas ostatniej recesji w latach 2008 i 2009 ludzie podróżowali mniej niż przed recesją.

Airbnb ma też potencjał do dalszego rozwoju. Dyrektorzy firm uważają, że ich całkowity adresowany rynek wynosi 3,4 biliona dolarów. Jest to znacznie powyżej obecnej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 65 miliardów dolarów i zostanie podzielone na trzy odrębne sektory, z których każdy stanowi potencjalną historię wzrostu dla Airbnb.

Pobyty krótkoterminowe:

To właśnie z tego Airbnb jest najbardziej znane, a zarząd uważa, że rynek adresowalny dla tego segmentu wynosi 1,8 biliona dolarów. Airbnb będzie rozwijać ten segment poprzez dostosowanie swojej platformy do bycia bardziej elastycznym.

Mają już funkcję "Jestem elastyczny" podczas rezerwacji, co oznacza, że zaproponują Ci różne i tańsze daty rezerwacji miejsca noclegowego, ale także zaproponują miejsca, które są blisko wybranego przez Ciebie miasta.

Obecnie wprowadzają "kategorie Airbnb". Oznacza to, że zamiast wyszukiwać konkretne miasta, goście mogą teraz wyszukiwać kategorie, takie jak wyspy, parki narodowe itp. Te funkcje oznaczają, że goście będą odkrywać miejsca, w których Airbnb tradycyjnie nie miało wielu rezerwacji, co może prowadzić do większej liczby rezerwacji i większych zysków.

Pobyty długoterminowe:

Kierownictwo firmy uważa, że rynek, do którego można się zwrócić, wynosi 210 miliardów dolarów. Kierownictwo wspomniało, że pobyty długoterminowe są ich najszybciej rosnącą kategorią, ponieważ potroiły się od 2019 roku. W tym segmencie Airbnb uważa, że korzysta z tego, że ludzie na większą skalę mogą pracować zdalnie.

Aby dostosować się do potrzeb ludzi, dodali oni funkcję zwaną split-stays. Oznacza to, że jeśli jesteś w mieście na tydzień lub dłużej, możesz podzielić swój pobyt między dwa domy. Oznacza to, że goście powinni zazwyczaj zobaczyć około 40% więcej ofert.

Doświadczenie:

The Experience oferuje więcej opcji pobytu w jednym miejscu. Oznacza to, że Airbnb oferuje teraz doświadczenia. Goście mogą rezerwować doświadczenia u miejscowych, a Airbnb pobiera prowizję.

Zarząd firmy uważa, że adresowalny rynek doświadczeń wynosi 1,4 biliona dolarów i chce zwiększyć inwestycje w tym segmencie w ciągu najbliższych kilku lat. Na konferencji Q1 2022 CEO Brian Chesky nazwał doświadczenia "ogromną, ogromną szansą".

Okazja?

Po zbadaniu Airbnb, uważam tę firmę za interesującą. Uważam, że ma silną przewagę i zmienił sposób podróżowania. Mam również duże zaufanie do zarządu firmy i czuję się bardzo komfortowo, że kierownictwo pokieruje Airbnb w stronę przyszłego wzrostu.

I choć uważam, że adresowalny rynek może być trochę wysoki, to jestem za doświadczeniami. Uważam, że jest to ogromna szansa, która będzie rosła w ciągu najbliższych kilku lat wraz ze zwiększaniem przez zarząd inwestycji w ten segment.

Z Airbnb wiążą się jednak pewne zagrożenia. Ryzykiem jest regulacja, ale myślę, że oferta kategorii Airbnb może pomóc, bo goście będą odkrywać nowe miejsca. Nie jestem pewien, czy dla Airbnb zrównoważony jest wzrost średniej stawki dziennej, jaki obserwowaliśmy ostatnio.

Wręcz przeciwnie, myślę, że może trzeba będzie trochę zejść. Ogólnie pozytywnie oceniam spółkę, ale jest ona obecnie zbyt droga. Rozważę otwarcie małej pozycji jeśli zejdzie poniżej 70$.

Analiza pochodzi od inwestora eToro Glenna Jorgensena.

Chcesz zacząć inwestować lub nie jesteś zadowolony ze swojego brokera w tej chwili? W takim razie koniecznie sprawdź platformę 👉 eToro, gdzie możesz czerpać inspirację od doświadczonych inwestorów, takich jak Glenn Jorgensen i robić to w 100% bez opłat.