ON Semiconductor | Q2 2025: stabilizacija prodaje in previden optimizem v napovedih

Podjetje Onsemi, proizvajalec polprevodnikov, ki se osredotoča predvsem na avtomobilski in industrijski sektor, je v drugo četrtletje leta 2025 vstopilo s postopno stabilizacijo poslovanja. Po turbulentnem obdobju, ko se je povpraševanje v ključnih segmentih zmanjšalo, podjetje pa se je soočalo z izgubami, so rezultati spet v črnih številkah in kažejo, da je preoblikovanje podjetja začelo dajati rezultate.

Podjetje poudarja, da njegova dolgoročna strategija temelji na inovacijah na področju pametne energije in senzorskih tehnologij, ki naj bi bile ključne za rast v megatrendih, kot so elektromobilnost, avtomatizacija in posodobitev omrežja. Kratkoročno se sicer sooča s pritiski na marže in umirjenim povpraševanjem, vendar je pokazalo, da je njegov poslovni model odpornejši kot prej.

Kakšno je bilo zadnje četrtletje?

Družba Onsemi $ON je v drugem četrtletju leta 2025 poročala o prihodkih v višini 1,47 milijarde dolarjev, kar je nekoliko bolje kot v prvem četrtletju (1,45 milijarde dolarjev), vendar še vedno precej pod lansko ravnjo (1,74 milijarde dolarjev). Razvoj tako potrjuje trend stabilizacije, čeprav povpraševanje v nekaterih segmentih ostaja šibkejše. Bruto marža je dosegla 37,6 %, kar je znatno izboljšanje v primerjavi z izjemno slabim prvim četrtletjem (20,3 %), vendar še vedno pod lansko ravnjo (45,2 %).

Dobiček iz poslovanja je znašal 193 milijonov USD, kar pomeni, da je podjetje po prvem četrtletju z izgubo ponovno ustvarilo dobiček. Čisti dobiček je znašal 170 milijonov USD ali 0,41 USD na delnico po načelih GAAP, kar je opazen preobrat po skoraj pol milijarde dolarjev izgube v prejšnjem četrtletju. Družba je na podlagi ne-GAAP dosegla dobiček v višini 0,53 dolarja na delnico.

Glede na segmente se je dobro odrezal zlasti oddelek PSG, ki je dosegel prodajo v višini 698 milijonov dolarjev in se v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečal za 8 %. Segment AMG se je zmanjšal za 2 % na 556 milijonov USD, segment ISG pa za 14 % na 215 milijonov USD. Na splošno je podjetje tako pokazalo mešano sliko, saj so nekatera področja začela rasti, medtem ko imajo druga še vedno težave. Pozitivno je, da je podjetje ustvarilo več kot 100 milijonov USD prostega denarnega toka in ga z odkupi še naprej vračalo delničarjem.

Komentar uprave

Glavni izvršni direktor Hassane El-Khoury je dejal, da preoblikovanje podjetja začenja prinašati stabilnejše in predvidljivejše rezultate. Poudaril je, da se kljub stalnim pritiskom v panogi začenjajo pojavljati znaki stabilizacije končnega trga in da je podjetje pripravljeno izkoristiti prihodnje okrevanje. Po njegovih besedah je pomembno, da družba Onsemi svoje naložbe usmerja v tehnologije naslednje generacije, da bi si zagotovila močnejši tržni položaj v sektorjih električne mobilnosti in industrijske avtomatizacije.

Napoved

Za tretje četrtletje družba onsemi pričakuje prodajo v razponu od 1,46 do 1,565 milijarde USD, kar je enako kot v drugem četrtletju, z možnostjo rahle rasti. Bruto marža naj bi se gibala med 36,5 % in 38,5 %, kar potrjuje nadaljnje izboljšanje v prvi polovici leta. Prilagojeni dobiček na delnico naj bi se gibal med 0,54 in 0,64 USD. Podjetje tako vlagateljem sporoča, da bi lahko druga polovica leta prinesla stabilnejši razvoj in postopno izboljšanje dobičkonosnosti.

Dolgoročni rezultati

Če pogledamo celotno leto 2024, je družba Onsemi dosegla prodajo v višini 7,08 milijarde USD, kar je 14 % manj kot leta 2023. Ta razvoj je bil povezan predvsem s povpraševanjem po hlajenju v avtomobilskem in industrijskem segmentu. Bruto dobiček je znašal 3,2 milijarde ameriških dolarjev, kar je 17 % manj kot leto prej, dobiček iz poslovanja pa je padel na 1,77 milijarde ameriških dolarjev. Čisti dobiček je padel za skoraj 28 % na 1,57 milijarde ameriških dolarjev oziroma 3,68 ameriškega dolarja na delnico.

Leto 2023 je medtem prineslo 8,25 milijarde USD prihodkov, ki so bili le nekoliko nižji kot leta 2022. Čisti dobiček se je takrat povečal na več kot 2,18 milijarde USD, podjetju pa je koristilo veliko povpraševanje po čipih za uporabo v avtomobilski industriji in energetiki. Kljub temu je bilo leto 2022 še vedno leto rasti, saj je prodaja dosegla 8,33 milijarde USD, čisti dobiček pa skoraj 1,9 milijarde USD, kar je močan odskok od leta 2021.

Na splošno torej vidimo, da sta bili v zadnjih dveh letih za družbo Onsemi značilni izmenični fazi rasti in upada, na kar je močno vplivalo gibanje povpraševanja v cikličnih segmentih. Vendar je podjetju uspelo ohraniti dobičkonosnost in je vlagalo v preoblikovanje svojega portfelja, da bi ga pripravilo na naslednji cikel rasti.

Novice

V zadnjih nekaj mesecih je družba Onsemi nadaljevala z obsežnim programom odkupa delnic in vlagateljem vrnila več kot 100 % prostega denarnega toka. Hkrati je podjetje še naprej izvajalo ukrepe za zmanjšanje stroškov in optimiziralo proizvodnjo, kar se kaže v postopnem izboljševanju marž. Vodstvo je tudi poudarilo, da so naložbe v razvoj naslednje generacije čipov za električna vozila in pametne senzorje ključna prednostna naloga, ki bo določila prihodnjo usmeritev podjetja.

Delniška struktura

Delež vodstva in notranjih informacij je zanemarljiv in znaša približno 0,4 %. Večina delnic je v lasti institucionalnih vlagateljev. Največji delničar je družba Fidelity, ki ima v svojem skladu za polprevodnike več kot 23 milijonov delnic (5,8 %). Močan položaj ima tudi družba Vanguard, katere indeksna sklada (Total Stock Market in S&P 500) imata skupaj več kot 25 milijonov delnic ali več kot 6 % vseh delnic.

Pričakovanja analitikov

Analitiki pričakujejo, da se bodo v drugi polovici leta 2025 prihodki stabilizirali, marže pa se bodo postopoma vrnile na višje ravni. Ključno bo, ali bosta avtomobilski in industrijski sektor ponovno začela rasti in kako hitro bodo začele veljati nove pogodbe v sektorju električnih vozil. Po napovedih naj bi bila letna prodaja leta 2025 okoli 6 milijard USD, čisti dobiček na delnico pa v razponu od 2 do 2,5 USD. Dolgoročno je razpoloženje precej pozitivno, saj družba Onsemi deluje v segmentih, kjer se pričakuje rast povpraševanja, vendar je kratkoročno potrebna previdnost.

Poštena cena