Wyższe stopy procentowe w USA są odczuwalne.
Strateg inwestycyjny Jeroen Blokland z True Insights opublikował wykres skumulowanego wzrostu referencyjnej stopy procentowej amerykańskiego banku centralnego w każdym cyklu podwyżek stóp od 1970 roku. To bardzo ważny wykres.
W obecnym cyklu podwyżek stóp procentowych, który rozpoczął się w marcu 2022 r., Fed podniósł już podstawową stopę procentową o 5,25 punktu procentowego do obecnego poziomu 5,25%-5,50%. Jest to najbardziej gwałtowny cykl podwyżek stóp procentowych w USA od wczesnych lat 80-tych, czyli okresu, gdy szefem Fed był Paul Volcker.
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/e5d9f791-314d-43c5-b483-ab37005fc0f6.png?w=600)
Biorąc pod uwagę, że gospodarka Stanów Zjednoczonych jest obecnie znacznie bardziej "sfinansjalizowana" pod względem bezwzględnej wielkości zadłużenia (blisko 100 bilionów dolarów) niż na początku lat 80-tych, obecne znacznie wyższe stopy procentowe mają znacznie silniejszy wpływ w szczególności na amerykański sektor prywatny.
A amerykański sektor prywatny już odczuwa wpływ wysokich stóp procentowych. Jeśli chodzi o amerykańskie gospodarstwa domowe, średnie oprocentowanie kart kredytowych znacznie wzrosło, a liczba kredytobiorców, którzy mają poważne problemy ze spłatą pożyczek na swoich kartach kredytowych, również rośnie. W tym samym czasie średnie oprocentowanie kredytów hipotecznych znacznie wzrosło, przez co liczba nowych kredytów hipotecznych znacznie spadła, a ceny domów w USA zaczęły spadać. Zauważalnie rośnie również liczba bankructw przedsiębiorstw, a obecny poziom jest już na poziomie pandemii z 2020 roku.
Prawdą jest, że efekty zmian w polityce pieniężnej zostały opóźnione. Teoria ekonomii zwykle działa z horyzontem 12-18 miesięcy. Biorąc pod uwagę, że Fed również podniósł stopy procentowe w lipcu i nie wykluczył ich podwyższenia na wrześniowym posiedzeniu FOMC, największy "ból" z powodu znacznie wyższych stóp procentowych uderzających w amerykański sektor prywatny ma dopiero nadejść w nadchodzących kwartałach.
Jestem raczej zaskoczony, że wiemy tutaj, że stopy procentowe będą potrzebować trochę czasu, aby zacząć działać, ale mimo to wielu analityków zaczyna pracować z bardziej pozytywnym scenariuszem w tym sensie, że ostatecznie unikniemy recesji itp.