FIRMA INWESTYCYJNA BERNSTEIN OBNIŻA RATINGI ALPHABET I ALIBABA

Bernstein twierdzi, że nadszedł czas, aby przejść na margines, ponieważ konkurencja rośnie.

W poniedziałek firma obniżyła ocenę giganta technologicznego do Market Perform z Outperform z ceną docelową 125 USD za akcję - co oznacza wzrost o około 6% w ciągu następnego roku.

Rozwój sztucznej inteligencji pomógł Alphabetowi podnieść akcje o ponad 31% od stycznia. Jednak obniżenie ratingu przez Bernstein następuje po podobnym ruchu ze strony UBS, który dzień wcześniej przytoczył podobne obawy.

"Podczas gdy nagłówki koncentrują się na sztucznej inteligencji, widzimy rosnącą konkurencję ze strony mediów detalicznych, przesunięcie udziałów z powrotem do Meta i tak, pewną presję ze strony Gen AI ograniczającą krótkoterminowy wzrost wyszukiwania" - napisał analityk Mark Shmulik.

Shmulik dodał, że jego zdaniem Alphabet $GOOGL może zbyt mocno naciskać na połączenie generatywnej sztucznej inteligencji z podstawową działalnością związaną z wyszukiwaniem. "Agresywny nacisk Google na integrację generycznej sztucznej inteligencji z podstawowymi wynikami wyszukiwania może stworzyć krótkoterminową kieszeń powietrzną na ceny reklam w wyszukiwarce" - zauważył.

Inną kwestią, która może ograniczyć zyski Alphabet, jest jego wycena, powiedział analityk.

"Dla wielu inwestorów (i sprzedających) akcje Google przypominają ciepły uścisk" - powiedział Shmulik. "Jednak od czasu do czasu akcje Google wydają się być uczciwie wyceniane, tak jak obecnie, ze zrównoważonym stosunkiem ryzyka do zysku i narracją, która szybko dogoniła fundamenty, dzięki czemu akcje Google wzrosły o +40% od listopadowych minimów. Nadszedł czas, aby przejść na boczny tor".

Bernstein obniża rating Alibaby z powodu obaw o "trwały niski wzrost"

Według Bernsteina, niski wzrost Alibaba $ BABA może być długoterminowym czynnikiem niekorzystnym, niż wcześniej sądzono.

We wtorek firma obniżyła ocenę akcji Alibaby do Market Perform z Outperform. Obniżyła również cenę docelową do 98 USD za akcję z 130 USD. Nowa prognoza Bernsteina oznacza wzrost o prawie 15% w stosunku do poniedziałkowej ceny zamknięcia wynoszącej 85,47 USD.

"Podnieśliśmy Alibabę rok temu na podstawie tego, że akcje dyskontowały wiecznie niski wzrost i że ponowne otwarcie pomogłoby wesprzeć wzrost poprzez lepszą kombinację kategorii. Od tego czasu akcje Alibaby wahały się w pewnym przedziale - ale chociaż nadal są tanio wyceniane, wiecznie niski wzrost nie działa już jako agresywny przypadek niedźwiedzia" - powiedział analityk Robin Zhu.

Zhu dodał, że Alibaba stoi przed innymi wyzwaniami poza niskim zaangażowaniem użytkowników i wskazał na wyższe koszty wyszukiwania wynikające z zatłoczenia sprzedawców, co wpływa na zwrot z inwestycji sprzedawców.

"Decyzja Alibaby o wydatkach na czas i zaangażowanie użytkowników rodzi pytania o monetyzację i generowanie podstawowych FCF [wolnych przepływów pieniężnych]" - powiedział Zhu.

W międzyczasie Zhu zauważył, że chociaż akcje Alibaby pozostają stosunkowo tanie, co wsparło zeszłoroczną aktualizację firmy, zwiększona konkurencja może być zbyt silną siłą, aby przeciwdziałać takim wysiłkom, jak wykup akcji i zwiększanie zysków na akcję.

"Akcje Alibaby pozostają umiarkowanie wyceniane, a ich wykup oznaczał, że liczba akcji na koniec FY23 spadła o 2,4% rok do roku" - powiedział. "Przyszłość jest jednak odległa i nie jesteśmy przekonani, że niskie mnożniki i skromny wzrost zysku na akcję mogą zapewnić trwałe wyniki cen akcji, jeśli problem konkurencji w głównym nurcie handlu elektronicznego pozostanie nierozwiązany".