Czy akcje Apple $AAPL osiągną wartość 4 bilionów dolarów do 2024 roku?

Kapitalizacja rynkowa Apple wzrosła z 1 biliona dolarów w 2018 roku do 3 bilionów dolarów w 2022 roku.

Osiągnięcie kapitalizacji rynkowej na poziomie 4 bln USD do 2024 r. może być bardzo trudne.

Nowe produkty, usługi i przejęcia mogą pomóc w osiągnięciu tego kamienia milowego.

Zasada dużych liczb nie została jeszcze zademonstrowana przez Apple.

Apple ($AAPL) stał się pierwszą amerykańską spółką notowaną na giełdzie, która osiągnęła kapitalizację rynkową w wysokości 1 biliona dolarów w sierpniu 2018 roku. W sierpniu 2020 r. przekroczyła granicę 2 bilionów, a w styczniu 2022 r. jako pierwsza osiągnęła kamień milowy 3 bilionów.

Kapitalizacja rynkowa Apple wynosi obecnie około 3 bilionów dolarów, ale wątpliwe jest, czy utrzyma dwuletnią tradycję i osiągnie kapitalizację rynkową w wysokości 4 bilionów dolarów do 2024 roku. Przyjrzyjmy się jej dotychczasowemu wzrostowi, prognozowanemu tempu wzrostu i wycenie, aby podjąć decyzję.

W jaki sposób Apple stało się spółką o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 3 biliony? W latach obrotowych 2017-2022 (które zakończyły się we wrześniu ubiegłego roku) roczne przychody Apple rosły ze złożoną roczną stopą wzrostu (CAGR) na poziomie 11,5%. W tym samym czasie skorygowany zysk na akcję (EPS) rósł w tempie 21,6% CAGR.

Innymi słowy, roczny EPS Apple prawie się podwoił w latach fiskalnych 2017-2022, więc ma sens, że cena jego akcji wzrosła prawie czterokrotnie w ciągu ostatnich pięciu lat. Jednak wycena Apple rosła szybciej niż jej rzeczywiste zyski. W ostatnim dniu roku fiskalnego 2017 akcje Apple były notowane na poziomie 154,12 USD (38,53 USD w ujęciu skorygowanym), co stanowiło zaledwie 13-krotność 11,91 USD rozwodnionego EPS wygenerowanego w 2018 r. Obecnie Apple handluje na poziomie 28-krotności zysków terminowych.

Droga Apple z 1 biliona do 3 bilionów została utorowana zarówno przez wzrost EPS, jak i rosnącą wycenę. Wzrost zysków był napędzany przez silną sprzedaż iPhone'ów (które nadal stanowią ponad połowę przychodów), iPadów, komputerów Mac i rozwijającego się segmentu usług z większą liczbą usług subskrypcyjnych. Jego wycena wzrosła, ponieważ coraz więcej inwestorów zwracało się do Apple jako bezpiecznego zakładu, gdy pandemia, wojna rosyjsko-ukraińska, inflacja i rosnące stopy procentowe wstrząsnęły szerszymi rynkami.

Zysk na akcję (EPS) Apple zazwyczaj rośnie szybciej niż dochód netto, ponieważ firma co roku odkupuje miliardy dolarów swoich akcji. Firma odkupiła 19% swoich akcji w ciągu ostatnich pięciu lat i 38% akcji w ciągu ostatniej dekady.

Jak Apple może osiągnąć kapitalizację rynkową na poziomie 4 bilionów?

Aby Apple osiągnęło kapitalizację rynkową na poziomie 4 bilionów do końca 2024 r., jego akcje musiałyby wzrosnąć o prawie 40% w ciągu najbliższych 18 miesięcy. Może to być bardzo trudne z dwóch prostych powodów.

Po pierwsze, analitycy spodziewają się, że EPS Apple spadnie o 2% w roku fiskalnym 2023, wzrośnie o 9% w 2024 r. i osiągnie 7,17 USD na akcję w roku fiskalnym 2025, co oznacza wzrost o 10%. Zakładając, że Apple nadal będzie notowane na poziomie 28x przyszłych zysków na początku roku fiskalnego 2025, jego akcje wzrosłyby tylko o 9% do około 200 USD, co dałoby mu kapitalizację rynkową wynoszącą nieco poniżej 3,2 bln USD.

Po drugie, wyceny Apple są historycznie wysokie, więc uważam, że ich przyszła wycena może spaść do wielokrotności 20 w przypadku pogorszenia koniunktury rynkowej. Gdyby tak się stało, akcje Apple mogłyby spaść do około 140 USD, a kapitalizacja rynkowa spadłaby do około 2,2 bln USD.

Planowana przez Apple premiera zestawu słuchawkowego Vision Pro na początku 2024 roku będzie pierwszą dużą premierą sprzętową od czasu Apple Watch w 2015 roku. Wysoka cena wynosząca 3500 USD może ograniczyć jego początkową atrakcyjność, ale silniejsza niż oczekiwano premiera może doprowadzić do zwiększenia szacowanych przychodów i zysków.

Apple zakończyło również ostatni kwartał z 975 milionami płatnych subskrypcji we wszystkich swoich usługach, co stanowi 18% wzrost w porównaniu z ubiegłym rokiem. Ta ogromna baza użytkowników daje jej dużo miejsca na uruchamianie nowych aplikacji i usług.

Ponadto Apple nadal posiada 166 miliardów dolarów w gotówce i papierach wartościowych. Apple może wykorzystać znaczną część tej gotówki na nowe inwestycje i przejęcia (na przykład w branży medialnej, aby rozszerzyć swój ekosystem usług lub w producentach chipów dla własnych chipów).

Wierzę, że Apple pewnego dnia osiągnie wartość 4 bilionów dolarów, ale nie spodziewam się, że osiągnie ten kamień milowy do końca 2024 roku. Inwestorzy powinni raczej skupić się na fakcie, że Apple generuje stały wzrost, ma silną lojalność klientów, zamyka klientów w swoim ekosystemie i nagradza cierpliwych inwestorów wykupem własnych akcji i dywidendami. Wszystkie te atuty sprawiają, że Apple jest doskonałą inwestycją długoterminową, niezależnie od tego, ile firma jest faktycznie warta.