Miedź na rekordzie, złoto o jedną czwartą niżej. Po której stronie stoi Twój portfel?
Wojna, ropa powyżej 100 dolarów, inflacja ponad 3,5%. Właśnie dlatego ludzie kupują złoto, a ono mimo to spada. Miedź z kolei atakuje rekord. Oba metale stawiają przy tym na jedną i tę samą rzecz, a rację może mieć tylko jedna strona.
Najważniejsze punkty
Złoto jest 26 % poniżej styczniowego maksimum, mimo że świat mierzy się z wojną, ropą powyżej 110 USD i inflacją ponad 3,5 %
Miedź jest notowana zaledwie kilka procent poniżej historycznego rekordu, a w ciągu roku zyskała mniej więcej jedną trzecią
Przez lata oba metale poruszały się w tym samym kierunku, ale w tym roku po raz pierwszy się rozeszły, a przyczyna leży poza rynkiem surowców
Fed po raz pierwszy w historii zacieśnia politykę pieniężną z powodu konkretnego boomu inwestycyjnego
Znaczna część rekordowej ceny miedzi powstała z innych powodów niż realne zużycie i może zniknąć w ciągu kilku tygodni
Świat płonie, a złoto mimo to spada
Wyobraź sobie, że rok temu opisałbyś inwestorowi październik 2026 roku: wojna na Bliskim Wschodzie, Iran kontroluje cieśninę Ormuz, ropa Brent kosztuje około 110 USD za baryłkę, inflacja w USA wynosi 3,7 %, a w strefie euro 3,8 %. Odpowiedź byłaby niemal pewna: złoto musi być na rekordowym poziomie.
Ale nie jest. Złoto kosztuje około 4 120 USD za uncję, czyli około 26 % poniżej styczniowego maksimum wynoszącego ponad 5 600 USD, a tylko w ostatnim miesiącu straciło mniej więcej 5 %. Z największego funduszu złota GLD odpłynęło w ciągu jednego tygodnia 330 milionów dolarów — najwięcej spośród wszystkich ETF-ów surowcowych.
Miedź znajduje się tymczasem na przeciwległym krańcu. Na londyńskiej giełdzie LME jest notowana po 14 373 USD za tonę, zaledwie 3,4 % poniżej rekordu 14 875 USD z 10 września i mniej więcej o jedną trzecią wyżej niż rok temu.
Przez całe lata oba metale poruszały się razem: gdy dolar słabł, a nerwowość rosła, kupowano jedno i drugie. W tym roku ich drogi się rozeszły. Strach na rynku nie zniknął, przyczyna leży gdzie indziej i dotyczy również Twoich akcji.