Amazon po wynikach: moja druga największa pozycja zmiażdżyła oczekiwania analityków 🚀 $AMZN

To właśnie jeden z tych dni, kiedy widać, dlaczego warto trzymać spółki jakościowe długoterminowo.

Moje portfolio rośnie dziś o około 3,35%, jego wartość przekroczyła 88 000 USD, a sam Amazon dodał mi podczas dzisiejszej sesji około 1 290 USD.

Amazon jest moją drugą największą pozycją i po publikacji tych wyników mogę powiedzieć jedno:

Jako długoterminowy akcjonariusz jestem maksymalnie zadowolony.

Nie tylko z powodu dzisiejszego wzrostu kursu akcji. Amazon bowiem w najważniejszych miejscach nie pobił oczekiwań analityków nieznacznie. Dosłownie je zmiażdżył.

Amazon pokonał analityków w całym raporcie

✅ Przychody: 200,6 mld USD

Analitycy oczekiwali około 197,0 mld USD. Amazon dostarczył o około 3,6 mld USD więcej, co stanowi pobicie o około 1,8%.

Przy mniejszej spółce może nie wyglądałoby to wyjątkowo. Przy Amazonie i kwartalnych przychodach powyżej 200 miliardów USD jest to jednak ogromna różnica. Całkowite przychody wzrosły dodatkowo o 20% w ujęciu rok do roku.

✅ Zysk operacyjny: 27,5 mld USD

Oczekiwania analityków wynosiły około 23,5 mld USD. Amazon pobił je zatem o około 4 miliardy USD, czyli o około 17%.

To dla mnie jeden z najważniejszych wyników całego raportu. Pokazuje on bowiem, że Amazon nie rośnie już tylko przez przychody, ale coraz większą część swojego obrotu zamienia na realny zysk operacyjny.

Zysk operacyjny wzrósł o 43% w ujęciu rok do roku, czyli ponad dwukrotnie szybciej niż przychody.

✅ Przychody AWS: 42,2 mld USD

Wall Street oczekiwała około 40,5 mld USD. AWS pobiło zatem konsensus o około 1,7 mld USD, czyli o ponad 4%.

✅ Wzrost AWS: +36,7%

Analitycy oczekiwali wzrostu o około 31,2%. Amazon pobił oczekiwane tempo wzrostu o około 5,5 punktu procentowego.

AWS zanotowało jednocześnie najszybszy wzrost od 18 kwartałów.

✅ Marża operacyjna AWS: około 39,4%

Oczekiwania wynosiły około 33,8%. Amazon pobił zatem konsensus o ponad 5 punktów procentowych.

AWS wygenerowało zysk operacyjny w wysokości 16,6 mld USD, wyższy o około 64% rok do roku. AWS nie stanowi zatem tylko historii wzrostowej, ale pozostaje również niezwykle dochodowym motorem całej spółki.

✅ GAAP EPS: 5,75 USD

Konsensus wynosił około 1,82 USD, więc na papierze mamy pobicie o ponad 200%.

Tutaj trzeba jednak być uczciwym. Zysk netto zawierał około 53,4 mld USD nieoperacyjnego zysku przed opodatkowaniem, powstałego głównie z przeszacowania inwestycji Amazonu w spółkę Anthropic.

Dlatego EPS 5,75 USD nie może być uważany za normalny i powtarzalny kwartalny poziom zysku. Przy ocenie samego biznesu moim zdaniem o wiele ważniejszy jest zysk operacyjny, AWS, reklama i operacyjne przepływy pieniężne.

AWS absolutnie eksplodowało

Największym pozytywem wyników było jednoznacznie AWS.

✅ Przychody 42,2 mld USD

✅ Wzrost +36,7%

✅ Poprzedni kwartał wzrost +28%

✅ Najszybszy wzrost od 18 kwartałów

✅ Zysk operacyjny 16,6 mld USD

✅ Wzrost zysku operacyjnego o około +64%

✅ Marża operacyjna około 39,4%

Właśnie to jako akcjonariusz musiałem zobaczyć.

Amazon masowo inwestuje w centra danych, chipy, moc elektryczną i całą infrastrukturę AI. Ten kwartał jednak wyraźnie pokazał, że po nowej pojemności istnieje realny popyt, a inwestycje zaczynają przekładać się na szybszy wzrost i wyższy zysk.

AWS rośnie szybciej niż oczekiwał rynek, utrzymując jednocześnie wyjątkową rentowność.

AI i własne chipy stają się ogromnymi biznesami

Andy Jassy ogłosił kolejne dwie bardzo ważne liczby:

✅ Biznes AI w AWS przekroczył już annualizowane przychody w wysokości 25 mld USD

✅ Biznes własnych chipów również przekroczył annualizowane przychody w wysokości 25 mld USD

Obie te dziedziny rosną ponadto trzycyfrowym tempem.

Amazon nie czerpie zatem korzyści jedynie z wynajmu mocy obliczeniowej w chmurze. Buduje cały ekosystem AI:

infrastrukturę AWS,

własne chipy Trainium i Graviton,

platformę Bedrock,

bazy danych,

agentów AI,

narzędzia programistyczne,

produkty bezpieczeństwa,

partnerstwa z największymi firmami AI.

Bedrock jest już wykorzystywany przez setki tysięcy klientów, a w ciągu ostatnich sześciu miesięcy przybyło więcej klientów niż przez pierwsze dwa lata od jego uruchomienia. Co więcej, w drugim kwartale klienci wydali za pośrednictwem Bedrock więcej niż podczas wszystkich poprzednich kwartałów razem wziętych.

Reklama kontynuuje silny wzrost

Kolejnym dużym pozytywem była reklama.

✅ Przychody z reklam wzrosły o 26%

✅ Osiągnęły około 19,8 mld USD

Według mnie Amazon ma jedną z najcenniejszych platform reklamowych na świecie.

Wie bowiem nie tylko, czego ludzie szukają, ale także, co ostatecznie faktycznie kupują. Reklama jest więc kolejnym wysoko marżowym motorem, który może długoterminowo zwiększać rentowność całej spółki.

Silny był nie tylko cloud

Świetnie radziły sobie również pozostałe części Amazonu.

✅ Przychody w Ameryce Północnej wzrosły o 16% do 116,2 mld USD

✅ Zysk operacyjny Ameryki Północnej osiągnął 9,1 mld USD

✅ Przychody międzynarodowe wzrosły o 15% do 42,2 mld USD

✅ Segment międzynarodowy wygenerował zysk operacyjny w wysokości 1,7 mld USD

✅ Amazon osiągnął rekordową szybkość dostaw dla członków Prime

✅ Liczba artykułów dostarczonych tego samego lub następnego dnia wzrosła o ponad 40%

To ważne, ponieważ teza inwestycyjna w Amazonie nie opiera się tylko na AWS. Bardziej zyskownym i efektywniejszym staje się stopniowo również sam ekosystem detaliczny i logistyczny.

Operacyjne przepływy pieniężne są brutalnie silne

Kolejna liczba, która bardzo ucieszyła mnie jako akcjonariusza:

✅ Operacyjne przepływy pieniężne za ostatnie 12 miesięcy: 161,4 mld USD

✅ Wzrost rok do roku: +33%

Pokazuje to, że główny biznes Amazonu generuje rekordowe ilości gotówki.

Wolne przepływy pieniężne za ten sam okres spadły jednak z dodatnich 18,2 mld USD do ujemnych 7,6 mld USD.

Powodem nie jest słabszy podstawowy biznes. Amazon zwiększył rok do roku inwestycje netto w majątek i wyposażenie o około 66,1 mld USD, głównie z powodu infrastruktury AI.

Same zakupy majątku i wyposażenia osiągnęły w ciągu kwartału ponad 54 mld USD.

To w tej chwili największe ryzyko całej tezy.

Amazon inwestuje astronomiczne sumy i musi udowodnić, że te pieniądze przyniosą odpowiedni zwrot.

Ten kwartał jednak, moim zdaniem, pokazał pierwsze bardzo silne dowody:

✅ AWS +36,7%

✅ Zysk operacyjny AWS +64%

✅ Marża AWS około 39,4%

✅ Biznesy AI i chipowe powyżej 25 mld USD annualizowanych przychodów

✅ Operacyjne przepływy pieniężne +33%

Inwestycje są ogromne, ale ich rezultaty są już widoczne.

Prognozy nie były pozbawione ryzyka

Amazon oczekuje w trzecim kwartale przychodów między 197 a 202 mld USD, przy czym konsensus analityków wynosił około 203,9 mld USD.

Na pierwszy rzut oka chodzi zatem o słabsze perspektywy. Trzeba jednak dodać, że Prime Day został w tym roku ujęty już w drugim kwartale. Amazon podał, że po oczyszczeniu obu okresów z wpływu Prime Day oczekiwany wzrost rok do roku w trzecim kwartale byłby o niemal cztery punkty procentowe wyższy.

Firma oczekuje jednocześnie zysku operacyjnego między 22,5 a 26,5 mld USD, wobec 17,4 mld USD rok wcześniej.

Prognozy nie są zatem doskonałe, ale nie są też tak słabe, jak wyglądają bez kontekstu.

Mój punkt widzenia jako akcjonariusza

Amazon jest moją drugą największą pozycją i po tym raporcie nie mam powodu niczego zmieniać.

Wręcz przeciwnie, moja teza inwestycyjna jeszcze się umocniła.

✅ Przychody pobiły oczekiwania o około 3,6 mld USD

✅ Zysk operacyjny pobił oczekiwania o około 17%

✅ AWS wyraźnie pobił oczekiwany wzrost

✅ AWS przyspieszył do najwyższego wzrostu od 18 kwartałów

✅ Marża AWS wyraźnie pobiła konsensus

✅ Reklama wzrosła o 26%

✅ Operacyjne przepływy pieniężne wzrosły o 33%

✅ AI i własne chipy stają się już źródłem dziesiątek miliardów dolarów przychodów

✅ Segmenty detaliczne pozostają zyskowne i efektywniejsze

Po publikacji wyników akcje wystrzeliły w handlu posesyjnym o około 9%. Rynek dostał odpowiedź na najważniejsze pytanie:

Czy masywne inwestycje Amazonu w AI przynoszą realne rezultaty?

Po tym kwartale odpowiedź jest według mnie jednoznacznie tak.

Dziś Amazon wyraźnie pomógł mi pociągnąć całe portfolio. Jako długoterminowy akcjonariusz nie jestem jednak zadowolony tylko z powodu jednego zielonego dnia.

Jestem zadowolony dlatego, że firma potwierdziła dokładnie to, dlaczego ją trzymam.

AWS przyspiesza, marże pozostają wysokie, reklama rośnie, detal się poprawia, a inwestycje w AI zaczynają przynosić realny zwrot.

Jak oceniacie wyniki Amazonu? Czy po tym brutalnym raporcie wciąż jest interesujący do kupna, czy też dzisiejszy wzrost zdyskontował już dużą część pozytywów?